【新闻评论】隔夜外围市场普遍出现上涨，A股市场沪深两市早盘双双小幅高开。由于临近春节长假市场投资热情不高，股指以高位震荡为主在2300点附近来回震荡。盘中前期表现低迷的文化娱乐、酿酒食品板块今天成为市场反弹的主力。而前期表现活跃的有色煤炭板块今天出现调整分化，下跌幅度相对较大。午后种业和农田水利建设板块出现快速走强，再度带动市场人气。带动股指突破前期高点，成功稳定在2300点的上方。截止收盘，上证指数报2319.12点，上涨1.00 %，成交629.1亿;深证成指报9466.14点，上涨1.78 %，成交516.1亿。两市共有1968家个股出现上涨。
一 宏观面及技术形态分析
证监会基金监管部副主任洪磊近日表示，养老金入市要坚定不移地去做，现在正处在新的技术革命前沿，危机和希望并存，在这个时候，资本市场最大的功能就是时空互换，哪个国家 国民教育做得越好，就越能利用资本市场的功能，就越能抓住当前的机遇，化解当前矛盾。当前资本市场发展的最大问题之一是治理问题，国有股一股独大问题仍未 有效解决，养老金投资于稳定现金流的上市公司，有利于改善上市公司的治理结构，形成维护投资者权益的机制。另外，中国证券业市场化、公开化、法制化、国际化的治理目标，也为养老金入市提供了支持。
点评：关于地方养老进入市消息再有新的进展，证监会基金监管部副主任洪磊表示，养老金入市要坚定不移的去做。管理层的再度表态也给广大投资者以坚定的信心。前几日市场已经公布消息，南方某省地方政府已经委托社保基金管理地方养老金1000亿元，确定将会进入A股市场的份额将会达到3~4层。这一举措可以说是养老金入市的破冰之举，相信在未来各地政府将会陆续将养老金投入到股指当中来。这将会对A股市场未来走强形成坚定的基础，同时也会进一步稳定和提振投资者信心。
二 后市展望
昨日两市股指整体呈现了震荡上行的反弹势头。多次上攻未果的2300点今天终于被突破了。盘中两市几大股指尽皆翻红，权重板块，中小盘创业板全面出现反弹，市场形成上涨合力，股指成功取得突破。前期强势股出现小幅调整，但若是板块今天全面出现反弹，节前最后一个交易日，可谓是皆大欢喜。另外从今天市场股指60分钟线上看，股指已经突破近期高位震荡平台，短线继续反弹的势头已经基本确立。从周K线上看股指也开始企稳，中线反弹的走势初现端倪。不过今天市场的成交量相对低迷，这主要是由于节前最后一个交易日市场投资热情不高，资金无心恋战造成的影响。基本面消息上看地方养老金入市步伐加快，央行连续逆回购释放流动性，都对市场形成了比较强的提振。另外最新消息汇丰发布2012年1月份中国制造业PMI初值为48.8%，较上个月环比有所回升。数据虽然仍在枯荣线下方，但是国内经济正在逐步出现企稳的态势，这对投资者重拾信心有很大帮助。我们认为近期市场走势逐渐活跃，节后市场仍有向好的趋势。数据统计21年来有14年春节过后市场取得开门红表现，因此今年节后市场有望再次取得开门红的表现。最后祝广大投资者春节快乐、龙年投资顺利。
本周大盘震荡上行，乍暖还寒之后，周二以“阳后四阴阳”多头炮形式再次确立反弹的延续，周五沪综指站在2319点，重回2010年的重要低点。阴极而阳生，久违的二连周阳已确定了2132低点为短中期阶段性底部，反弹行情在犹豫中上行，节后总体呈现反复震荡上攻的态势。
基本面，央行本周进行逆回购招标4770亿，启动放水确保节前流动性;南方某省千亿养老金有望一季度入市，增量资金有望入市;上海市长韩正称国际板推出现在没有时间表，减缓了市场对大扩容的担心。2011年四季度GDP增长8.9%，经济仍处在温和下滑当中，基本可控，但今年一季度预期将快速下滑，稳增长措施可期。近期公布的宏观经济数据，不论是GDP增速，还是CPI增速，或是外汇储备与外汇占款等，都进一步印证了国内货币政策存在放松的必要。节前央行之所以选择逆回购，而非降低存准率，主要是担心物价在春节期间反弹，影响整个宏观调控效果。市场整体资金面确有一定程度的改善，但仍远未达到市场所预期的流动性井喷级别。此轮反弹持续性主要在于两方面：一是1月信贷规模能否如预期破万亿，二是降准是否如期而至。一季度行情是国内流动性转暖与海外金融风险压制之间的赛跑，一季度的流动性行情是信贷井喷行情，而非流动性全面转暖支撑的行情。
新股发行改革将推改良式荷兰拍卖制，初期将对二级市场构成较大压力，长远有望改变当前“重筹资、轻回报”的股市定位。从股息收益率的角度看，当前已经基本接近05年和08年市场大底对应的水平。从1/滚动PE的角度看，已经达到历史均值+2倍标准差的上限，这也与05年和08年市场底部出现的情况一致。这意味着从价值本身而言，股票资产的吸引力已经非常强了。无论是从“下调存准率”的政策预期，还是从“5浪下跌3浪反弹”的技术预期，新年初始机构都有新年的盈利任务和目标，都有奋力一搏做好一波行情的欲望。
技术面，2132低点是时空共振的点位，2536-2132下跌浪共计44个交易日，与3067-2610下跌浪时间一致，空间上两波跌幅都为15%左右。从时间上看，998点前的最后一浪运行时间共计15个月，1664点前的最后一浪运行时间共计12个月，而3186高点开始的下跌浪到1月份已运行15个月，因此，2132低点应属短中期阶段性拐点。2010年11月3186高点开始的下跌浪，到2132低点已进行了第7浪下跌;2011年4月3067高点开始的下跌浪，到2132低点进行了第5浪下跌。如果目前展开反弹能以3浪形式对3067以来的5浪下跌进行修复，这是熊市中的级别较大的反弹;如果1季度依然只有一个次级别的反弹，那说明这个市场极弱，可能演变为7浪甚至9浪的下跌。2132低点开始的反弹，如以ABC三浪形式研判，1月6日2132低点至1月12日2295高点为A1浪反弹，2295高点至1月17日2196低点为A2浪调整，2196低点展开了A3浪反弹，整个A浪反弹后将步入3小浪为特征B浪调整。
目前中小板和创业板的市盈率分别为24倍和32倍左右，中小盘股成为基金减持的主要对象。对于近期成长股的暴挫，我们认为调整应该有结构性差异，正如国际市场，对于能够做大做强公司，应该享有估值差异，毕竟未来成长能够消化相对的高估值。操作上在低估值板块中寻找市场弹性较好的品种，在估值弹性高的板块中寻找超跌品种，建议关注煤炭、有色等资源股，1号文件的农业科技、券商股，西部开发股、年报高送转等。