文 | AI财经社 杨谭

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修改 | 孙月

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一家“农”字头的银行要上市，商场重视的不是其涉农事务，房地产事务反而成为投资者重视的焦点。

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近来，上海农商行发表《初次揭露发行股票开始询价成果及推延发行布告》，确认每股发行价格为8.90元，发行股份数量约为9.64亿股，占发行后总股本的10%。若发行成功，估计上海农商行征集资金总额达85.84亿元，扣除发行费用约5467.26万元后，征集资金净额达85.29亿元。

但是，值得注意的是，上海农商行在招股书中特别提示了关于借款事务相关的危险，其间房贷事务占比相对较高，受微观方针调控等要素的影响，存在着借款丢失的或许。

图/上海农商行布告

揭露资料显现，上海农商行树立于2005年8月25日，总部设在上海，是全国首家在农信基础上改制树立的股份制商业银行。现在注册资本为86.8亿元人民币，营业网点近370家，职工总数超越8000人。

近年来，上海农商行的财物规划持续添加，由2015年的5870亿元发展为2020年底的1.06万亿元，增幅到达80%，成为全国四大农商行之一。

假如上市成功，上海农商银即将成为我国第10家在A股上市的农商行。

但是，值得注意的是，在这10家上市农商行之中，上海农商银行的借款总额最大。而且，除重庆农商行外，上海农商银行在借款总额方面要显着高于其他八家银行。数据显现，2015年至2020年间，上海农商银行借款总额由2986亿元上升至5307亿元，增幅到达了77.7%。其间2015年增幅最为显着，然后五年借款总额稳步提高。

图/零壹研究院

进一步看，上海农商银行最为会集的借款职业是房地产业。数据显现，到2020年底，上海农商行房地产业借款金额达1050.97亿元，占企业借款的28.49%，房产按揭类金额1096.34亿元，占个人借款的67.78%，远超职业平均水平40%这个点。

零壹研究院院善于百程对AI财经社表明：“上海农商行触及房地产借款份额较高，具有必定的会集度危险，这与上海商场的需求及该行战略有关。”

麻袋研究院高档研究员王诗强也对AI财经社表明：“从招股书上看，虽然上海农商行借款产品逾期率比较平稳，危险不大，但从借款类型看，房地产借款事务相对较高，存在借款事务会集的危险。”

据了解，上海农商行的借款事务能够归类为两个大的方面，别离为企业借款和个人借款，企业借款占比69.52%，个人借款占比30.48%。其间，企业借款和垫款额度占比最大的前五大职业别离与房地产、租借、制作、批发和零售仓储相关。据统计，上述前五大职业借款和垫款占企业借款和垫款总额的份额到达了71.95%。其间最高的到达28%，最低的只要3.4%，显着存在头部职业会集、事务结构不均衡的情况。

一起，AI财经社查阅上海农商行招股书发现，2019年，上海农商行就存在房地产借款事务过高的情况，数据显现，公司客户房贷占发放借款和垫款总额的20.8%，个人按揭贷占比21.1%，算计到达41.9%。而到2020年，在房产调控方针持续收紧的情况下，上海农商行的房地产借款事务反而上升了8%，到达了28.49%。

王诗强对AI财经社指出，依据2020年12月31日，央行、银保监会联合发布《关于树立银职业金融组织房地产借款会集度办理准则的告诉》要求，上海农商行应该归于中资小型银行，个人住房借款占比上限为17.5%。这样看来，上海农商行房地产业借款事务或面对调整的或许。

现在，房地产职业热度正在减退，随之而来的是借款丢失危险的上升。从上海农商行招股书看，其借款丢失预备余额和份额均呈逐年上升的趋势。到2018年底、2019年底和2020年底，上海农商行借款丢失预备余额别离为158.73亿元、181.94 亿元和219.86 亿元，借款丢失预备占借款总额的份额别离为3.87%、3.90%和4.14%。

上海农商行指出，在我国微观经济形势和方针调控等方面的影响下，房地产商场的不确认性将对上海农商行房地产借款事务发生极晦气的影响，从而会影响到银行的财物质量、财政情况和运营成绩。

与近年来银行纷繁发力个人消费贷不同，上海农商行的个人消费贷事务占比显得相对较低。数据显现，到2018年底、2019年底和2020年底，上海农商行个人消费贷余额别离为23.69亿元、39.98亿元和168.59亿元，仅占个人借款余额的2.40%、3.73%和12.85%。

为此，上海农商行表明，要推动零售事务二次转型，深耕财富办理、消费金融等事务范畴，提高零售金融事务规划和盈余贡献度。

一起，上海农商行表明还要在小微企业信贷方面发力。据招股书显现，到2020年底，上海农商行的小微企业借款总额为1533.47亿元，占发放借款和垫款的28.90%。

一般来说，小微企业规划较小，财政透明度一般较低，相关于中大型企业来说，缺少有必要的财政和办理资源来抵挡严重的经济波动。假如银行无法精确地评价这些小微企业客户的信用危险，银行的不良借款或许会大幅添加。

王诗强对AI财经社表明: “关于上海农商行来说，最大的危险来自于方针。短期内，需求操控房地产事务规划添加，赶快添加中小微企业信贷以及个人消费贷规划，以便契合监管要求。”

“但一起，无典当的个人消费贷和中小微企业借款假如大规划添加，其必定有面对着客户诈骗和逾期危险，这对上海农商行来说是个巨大应战。”王诗强弥补道。

据了解，在上海农商银行A股上市进程中，股权结构一度存在不合格的情况。

揭露资料显现，上海农商银行冲刺A股始于2018年。2018年12月，上海证监局发布上海农商银行教导存案基本情况表。2019年6月，上海农商银行报送初次揭露发行股票招股书。2020年4月，监管对上海农商银行初次揭露发行股票请求文件给予了反应定见。直到2021年7月，上海农商布告询价完结。

据了解，上海银保监局曾在其上市请求过程中这样要求，上海农商行在正式发行A股上市前，有必要完结相关股权问题的整改作业，将单一非银行股东及其关联方的持股份额压降至10%（含）以下。

原因在于，在其时，上海农商行的榜首大股东上海国有财物运营有限公司持有9.22%的股份，第十大股东上海世界集团财物办理有限公司持有3.6%的股份，这两家公司都是第五大股东上海世界集团有限公司的全资子公司，也就是说，上海世界集团有限公司一共对上海农商银行持股达18.37%，不合要求。

直到2020年11月26日，上海农商银行才顺畅过会。尔后，上海农商银行在2021年头更新的招股书中，发表了股权结构变化情况，完结股权结构优化。

资料显现，到2021年3月31日，上海农商行已确权的法人股东中，上海国有财物运营有限公司、我国远洋海运集团和宝山钢铁持股位列前位，持股份额均为9.2166%。7月2日，上海银保监局赞同上海久事（集团）受让上海世界集团公司、上海世界集团资管算计持有的7.34亿股，占上海农商银行总股份的8.45%。上海世界集团与其关联方、共同行动听兼并持有上海农商银行的股份变为10.01%。

于百程对AI财经社表明，上海农商行上市历时近3年的时刻，中心股权结构的整改问题一度影响了进展，但从全体时刻看，上海农商行冲刺上市的时刻并不算长。

别的，有媒体报道，本次上海农商行上市，或许存在的危险中还包含多笔与借款事务有关的罚单，数量超越了总罚单的一半。

资料显现，上海农商行36家控股子公司算计受监管组织的行政处分有21 笔，收到监管组织整改相关定见的有16笔，其间关于借款事务违规的处分有11笔。

而上海农商行关于房贷事务的处分有6笔，处分金额均为50万元，首要因为上海农商行在办理个人住房借款过程中，对借款资料的真实性未进行尽职查看。此外，关于个人消费借款的处分有1笔，首要因为上海农商行未采纳有用办法对借款资金使用情况进行盯梢查看和监控剖析，致使借款资金用于证券交易。

图/上海农商行招股书

对此，麻袋研究院高档研究院王诗强表明，因为上海房贷事务太好做，难免会出现房贷违规的情况。王诗强主张，上海农商行应加速数字化转型，多与人工智能大数据风控公司协作，赶快构建完善的危险评价系统。

针对上述20多笔处分，上海农商行表明，已就上述行政处分交纳了相应罚款，并对行政处分所触及事项、内部操操控度和流程进行了整改、完善。上述行政处分并未导致总行及分支组织、 控股子公司之合法存续或事务运营所需之同意、答应、授权或存案被吊销等严重违法结果。

关于累计罚款金额的问题，上海农商行表明，上述行政处分触及的罚款金额占本行最近一期经审计总财物、 净财物、净利润的份额较小，且均已缴清。上述行政处分不会对本行的财政和运营情况发生严重晦气影响，也不构成本次发行上市的实质性法令妨碍。

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