1985年，美国价值出资代表，乔尔?格林布拉特以700万美元的启动资金创建了对冲基金哥谭本钱，经过他研讨出一套简略的“奇特公式”，哥谭本钱在1985年建立至2005年的二十年间，财物规划从700万美元增到8.3亿美元。
格林布拉特所提出的“奇特公式”被人们广泛运用,近期，中邮基金将他的出资理念运用到了新基金产品中，将于10月29日起出售的中邮中证价值报答量化战略指数型基金（A类006255/C类006256）又被称为“我国版奇特指数”。奇特指数的奇特之处在哪里？奇特公式能否习惯我国商场？奇特指数编制怎么接地气……带着这些问题，咱们对中邮基金拟任基金司理姚婷进行了专访。
Q：作为一只新基金产品，中邮中证价值报答量化战略指数型基金的规划思路是怎样的？
A：该基金为被迫办理的指数型基金，首要选用彻底复制法盯梢标的指数（中证价值报答量化战略指数），进行被迫式指数化出资。其建立的方针，便是力求在操控本基金净值增长率与成绩比较基准之间的日均盯梢违背度的绝对值不逾越0.35%、年盯梢差错不逾越4%的基础上，寻求取得逾越成绩比较基准的报答。
Q：中证价值报答量化战略指数为何被称为“奇特指数”？
A：格林布拉特将他二十多年的成功出资经验总结编撰成一本书--《股市稳赚(Thelittlebookthatstillbeatsthemarket)》，书中详细介绍了他的出资理念和运用办法，并将这套办法取名为“magicformula”,随后出书的中文版别都将其翻译为“奇特公式”。
在认可了价值出资理念和奇特公式出资战略后，咱们有两个挑选：一是依据这个理念进行自动的出资办理；二是把奇特公式出资战略和选中的股票悉数揭露，编制奇特公式指数。咱们挑选了第二种，把奇特公式编制成指数便是为了给认可价值出资理念和奇特公式出资战略的出资者供给一个标准化且快捷的出资东西。
中证价值报答量化战略指数的编制便是依照奇特公式出资战略、理念编制，所以又被称为“奇特指数”。
Q：格林布拉特“奇特公式”挑选标的详细战略是？他的奇特公式的奇特之处在哪里？
A：格林布拉特的“奇特公式”详细操作流程能够简化成两部分：一是寻觅好的事务；二是寻觅廉价的股票。好的事务是指本钱报答率高的公司；廉价的股票则是指息税前赢利/企业价值（EBIT/EV）即股票收益率高的股票。然后，奇特公式别离依照本钱报答率、股票收益率凹凸，对在美国首要的证券买卖所买卖的3500家大公司（除掉了若干金融股与公用事业股）进行排名，排名成果从1到3500。最终，将每家公司的两个排名成果相加。数值较小的股票，便是奇特公式挑选的最好出资标的。
奇特的意思不是说今日买明日必定挣钱，奇特公式不保本、不许诺收益，赚的是时刻的钱、是耐性的钱、是坚持不下去的“聪明人”的钱。正是由于短期奇特公式不那么奇特，所以才有长时刻的奇特。
Q：格林布拉特战略能否适用于国内商场？
A：在《股市稳赚》再版中，格林布拉特写道：“在我写完第1版后，华尔街许多公司就此问题做了一些研讨，成果表明这一公式在简直一切被查验的国外商场都有作用。咱们关于奇特公式背面原理的普遍性十分自傲。买进质优价低的公司在一切商场都可行。”
咱们对中证价值报答量化战略指数进行了模仿回测，自2006年头至2018年10月22日，奇特公式指数报答率高达1027.21%，逾越同期中证500（403.78%）、沪深300（254.14%）和上证综指（128.66%）指数收益率。
可是，请咱们必须留意的是仅凭前史不能猜测未来，也不能把奇特公式指数的过往成绩视为对未来收益率的许诺和确保。
Q：中证价值报答量化战略指数与格林布拉特“奇特公式”比较，目标上做了哪些调整？
A：指数化出资的长处就在于出资理念和指数的编制办法彻底揭露。格林布拉特版的奇特公式便是挑选本钱收益率（ROC）和股票收益率（EY）两个目标，中证价值报答量化战略指数也是挑选了ROC和EY，并且咱们也对其他因子进行了测验证明。
对上述两个目标按如下规矩进行排序：先对ROC的倒数进行升序摆放，再对其间为负的部分进行降序摆放，得到每只股票的ROC排名；对EY进行降序摆放，得到每只股票的EY排名；对ROC排名和EY排名之和进行升序摆放，得到最终的归纳排名；选取归纳排名前80的股票构成中证价值报答量化战略指数样本股。
更为详细的奇特公式指数编制计划《中证价值报答量化战略指数编制计划》能够在中证正泰电器股票,正泰电器股票,正泰电器股票指数公司站的上查到，指数的成份股和权重彻底通明，能够在揭露途径（比方中证指数公司站、Wind资讯等）查询。
有几点问题需求着重，例如由于金融类股票的财政科目不同于一般企业，所以奇特公式指数的样本空间中是除掉金融类股票的；EBIT为息税前赢利，选用曩昔半年翻滚方式核算，即1季报发表完后，选用1季报中发表的EBIT加上上一年4季度的EBIT；3季报发表完后，选用3季报中发表的EBIT减去本年1季度的EBIT。除掉曩昔半年EBIT为负的值等相似关于编制的详细问题，我也现已编撰相关文章，进行共享评论。
Q：指数成分股的调整机遇怎么掌握？
A：指数成份股每半年调整一次，每年5月初和11月初调整成份股是由于每年的4月底和10月底悉数上市公司就会发表完1季报和3季报。而1季报和3季报发表的时效性好，只要1个月的发表滞后期。而半年报和年报别离有2个月和4个月的发表滞后期。
Q：与其它指数比较，奇特指数在成份股、超量报答等当面的差异有哪些？
A：依据咱们的回测数据，在曩昔12年的时刻里，奇特公式指数和中证500指数的相关系数更高（除2017年之外奇特公式指数和中证500指数的相关系数都在0.94以上），因而能够以为这两个指数具有高度可比性。
短期来看，奇特公式指数并纷歧定占优。奇特公式指数纷歧定能不时打败商场，并且打败商场和挣钱是两码事，即使打败了商场，但仍然有可能是亏本的。假如信任价值出资理念，长时刻持有十分重要。影响出资收益最重要的要素便是持有时刻，关于价值出资者来说，选对出资标的，耐性等候最重要。
归纳来看，奇特公式指数的长时刻出资收益具有吸引力，和中证500指数比较具有明显超量报答。可是奇特公式指数的年度最大回撤并不比首要指数小，不适合频频的择时操作。指数现在估值低、股息率高、盈余才能好、成长性好，具有出资价值。但仍有短期持续跌落的危险，期望出资者慎重操作，长时刻持有。
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