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全球大宗产品将再迎收成之年 （络图）

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自2016年以来，大宗产品逐渐走强的趋势现已体现出了满足的耐性。2018年，金融驱动力或将超越根本面的影响，导致一切产品从头定价。在全球经济继续向好、美元步入熊市周期、股票商场估值偏高与债券价格跌落的环境下，大宗产品商场将再次迎来收成的一年

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日前，就2018年全球大宗产品商场走势，经济日报记者专访了中银世界大宗产品商场策略主管傅晓。傅晓表明，其团队将2018年全球产品商场主题确定为“芳华正茂”，表明了对大宗产品商场的决心。自2016年以来，大宗产品逐渐走强的趋势现已体现出了满足的耐性。2018年，金融驱动力或将超越根本面的影响，导致一切产品从头定价。在全球经济继续向好、美元步入熊市周期、股票商场估值偏高与债券价格跌落的环境下，大宗产品商场将再次迎来收成的一年。

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从全球微观层面来看，傅晓表明，2018年美元弱势还将继续。2017年美元指数全年价值降低10%，成为自2003年以来体现最差的年份。本年，在美国税改经过与美联储加息的双重提振下，美元仍然连续低迷走势，超出了绝大多数商场人士的预期。一起，估计美国长时间国债收益率仍坚持在极低水平，很或许会招引全球其他国家假贷，这将对美元发生压力。因而，2018年美元熊市周期或许会愈加显着。

在欧元区方面，2017年欧元区总体经济复苏较为微弱。2018年尽管边际国家和部分区域仍然存在政治不确定性，可是各方估计欧元区首要国家政治较为安稳，全体经济添加势头仍将继续。在我国，估计2018年在政府新的经济政策影响下，经济尽管面对必定下行危险，但2018年的GDP添加估计会维持在6.5%或以上水平。

受上述要素影响，全球产品商场动摇将出现如下态势。在黄金商场方面，傅晓以为，当时美元指数或许现已到达峰值，而且现已进入为期数年的熊市周期，这将为黄金及其他大宗产品价格供应重要上涨动力。2018年各首要国家刺激性的财政政策以及宽松的金融环境或许会推升通胀水平，一起中东区域和朝鲜半岛地缘政治不确定性仍然较高。因而，温文的微观经济环境、对冲通胀以及避险需求将会鼓舞更多资金流入以什物为典当的黄金。此外，估计包含俄罗斯、哈萨克斯坦和土耳其在内的新式商场国家央行或许会继续添加黄金持有量。上述新的微观驱动力将在2018年推升黄金逐渐挨近1400美元/盎司。

在动力商场方面，傅晓表明，2017年原油商场全体回暖，年末价格更是快速反弹，现在投机者仓位处于前史最高水平。短期内油价大幅上涨或许难以为继，遭到必定回撤压力。可是，展望2018年，鉴于美元继续疲软，以及全球首要区域库存显着下降，全年原油价格预期将进一步上调。但是，跟着美国页岩油产值再创前史新高、时节性需求下降以及石油输出国组织年末前或许逐渐退出减产协议等要素影响，2018年四季度油价或面对小幅下行危险。

在根本金属方面，傅晓表明，2018年首要根本金属价格都将出现上升趋势。其间，铜在2017年受全球经济添加向好、电动车出产添加的达观预期、供应缺少以及美元走弱的归纳影响，全年上涨了31%。展望未来，傅晓估计铜市仍挨近平衡，供应缺口约在14万吨左右。在美元进入弱势周期的环境下，铜价的继续上涨有望继续，估计2018年的价格区间在6800美元/吨至8000美元/吨。值得重视的是，本年智利和秘鲁矿山薪资商洽也有或许带来更大的不确定性。

铝是2017年体现最好的根本金属。展望未来，考虑到2018年一季度以及2018年至2019年的冬天限产，铝价仍有小幅上涨空间。时节性减产、锻炼赢利收紧以及违规产能关停或将抵消新增产能，这将支撑铝价走高。

镍价格在2017年上涨了28.7%。展望2018年，傅晓表明，新动力轿车或许对镍电池带来巨大的需求远景，不过，印度尼西亚镍生铁供应添加、新动力轿车行业开展的不确定性以及交易所库存仍居高位等要素都会为镍商场的达观心情带来负面影响，因而对镍价仍然坚持慎重达观情绪，估计2018年镍价将向13500美元/吨攀升。