今天股市行情走势？今天股市行情走势
本年货币政策是中性偏松的，变革预期继续向好,债款置换大幅下降经济危险。大类财物继续向股票商场搬运，并且这个进程是绵长和继续的，决不是这几个月就能完毕。因而现在还仅仅牛市的上半场资金驱动行情的中部。
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跟着上证指数走到4000点这个具有标杆含义的点位，商场震动起伏显着加大，近期数个交易日大盘振幅超越催促甚至超越3%，成交量也再度创下前史新高，到达1.5万亿水平。
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近期A股如此剧烈的动摇加上成交量屡创新高，闪现出资者对后市存在必定的不合，站在4000点的A股将何去何从？星石以为现在尚处于由资金推进的牛市上半场，4000点谈顶部为时太早！
现在尚处于资金驱动的牛市上半场。上一年星石提出本轮牛市有上下两个半场的观念：资金驱动的上半场和成绩驱动的下半场。
依据咱们的中国式肯定报答办法的研究结果，咱们坚决的以为现在还仅仅牛市的上半场资金驱动行情的中部。根本逻辑有三点：
榜首，本年货币政策是中性偏松的，央行在春节后降息、继续逆回购并下调中标利率、加量续作5000亿MLF等操作现已清晰标明这一点；
第二，变革预期继续向好,债款置换大幅下降经济危险。自从2013年国家大力推进变革以来，各方的预期越来越正面，变革作用将逐渐闪现，这是本轮牛市的中心逻辑。别的国务院批复1万亿当地债款置换额度，当地融资渠道的短期偿付危险根本消除，大幅下降了经济危险。
第三，大类财物继续向股票商场搬运，并且这个进程是绵长和继续的，决不是这几个月就能完毕。沪深300的均匀市盈率只要14.1倍。尽管近期股票估值现已有所修正，但其全体估值仍然处于前史 低位，在股票、房地产、固定收益和实业四大类财物中是现在烜赫一时且显着的估值凹地。房地产商场阅历了16年的上涨，财物价格显着处于前史高位，部分城市如北 京的房价现已翻了10倍，新增货币资金量将不再首要流向房地产。固定收益类财物方面，跟着利率中枢的下降，理财收益、货币基金收益、固定收益信任的收益都 将下降。归纳来看，各类财物中只要股票是好的，跟着大牛市的进一步开展，大类财物装备将继续向股票商场搬运。
成绩驱动的牛市下半场将与上半场穿插交融
商场化变革是牛市下半场甚至本轮牛市的中心根底。新一届政府力推的新供应学派变革，大幅下降了长时间经济危险，并描绘了夸姣的未来。咱们从2013年开端推进 的变革，尽管现在看来，从经济的根本面还没有闪现出作用，咱们从职业端去剖析的话，现已发现经济有企稳复苏的痕迹。咱们看到或许便是最早在二季度，晚一点 下半年，这个趋势就现已开端，变革现已逐渐见到一些成效了，所以变革这个清晰的预期也是越来越明亮了。
跟着变革作用的逐渐闪现，宏观经济将逐渐企稳复苏，上市公司成绩将呈现显着改进，到时本轮牛市将进入成绩驱动的下半场。现在来看，成绩驱动的下半场或许会比料想的要早，这样成绩驱动的牛市下半场将于资金驱动的牛市上半场构成穿插交融，然后推进本轮牛市进入高潮。
杨玲 星石出资总经理 首席策略师