近来，睿创微纳宣布布告，初次揭露发行限售股2500万股于2021年12月27日上市流转，占公司总股份份额为5.62％。按方案，剩下的18887.14万股首发限售股将于2022年7月解禁。
金融业招聘？金融业招聘
2020年8月以来，跟着所持有的首发限售股解禁，多名董监高继续减持股份，到当时，共减持744.27万股，算计套现超6.5亿元。
稀土板块龙头股？稀土板块龙头股
2021年8月底以来，睿创微纳股价动摇显着。8月30日，公司前复权股价曾涨至129.48元/股的高位，但11月9日，股价又一度跌至66.87元/股，简直腰斩。到12月29日收盘，公司市盈率PE（TTM）和市净率PB（MRQ）仍高于“电子设备和仪器”职业中位值。
上证盈余指数？上证盈余指数
2021年以来，睿创微纳单季度的营收和归母净利润同比增速较往期显着下降，当年第三季度的成绩更是同比下滑。此外，12月，公司完结收买无锡华测56.253％股权，上交所曾就该标的公司成绩下滑等问题宣布问询。
2021年以来单季成绩增速下滑显着 出售及研制费用连累盈余才能
睿创微纳是一家从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的半导体集成电路芯片企业，公司产品首要包含红外探测器芯片、热成像机芯模组、红外热像仪整机等。
相较于从前各期，2021年以来，睿创微纳单季的营收和归母净利润增速呈现出显着的下滑趋势。本年第三季度，公司的营收和归母净利润别离为3.38亿元和1.05亿元，同比别离下降12％和33％。
图1：2019Q3至2021Q3睿创微纳单季营收、归母净利润
本年以来睿创微纳的成绩增速下滑，一方面与去年同期基期数据大幅添加有关。2020年，公司的营收和归母净利润别离为15.61亿元和5.84亿元，同比别离添加128.06％和189.12％。
另一方面，2021年以来，公司归母净利润的同比增速小于营收增速，首要系公司出售费用率和研制费用率显着上升。
图2：睿创微纳单季出售费用率、研制费用率
2021年上半年，睿创微纳产生研制费用1.25亿元，同比添加超多半，增幅远高于当期营收25.54％的同比增速。
陈述期间，公司产生出售费用2997.89万元，同比添加179.22％，增幅远高于同期营收增速，在营销方面的很多投入或未能有用转化为营收。2020年7月，公司提出限制性股票鼓励方案，以主营收入添加为仅有的查核规范。2020年9月18日，公司向109名鼓励目标共颁发436万股，颁发价格为20元/股，远低于当时股价。
图3：睿创微纳鼓励方案成绩查核要求
数据显现，初次颁发的限售性股票的第一个归属期的成绩查核要求已达到，归属份额为25％，109名鼓励目标将有极大或许取得归属股票109万股。但2021年上半年，公司主营收入为8.63亿元，同比添加约25％，第二个归属期的查核要求或较难达到。
净利润现金含量较低 或需重视存货贬价和应收账款坏账危险
调查发现，2019年至2021年上半年，睿创微纳净利润现金含量继续较低，首要系陈述各期存货和以应收账款为主的经营性应收项目均产生较大金额的添加，必定程度上占用了营运资金。
图4：2019H1至2021H1睿创微纳净利润现金含量
2019年至2021年上半年，跟着睿创微纳存货和应收账款的添加，公司各期产生的存货贬价预备和应收账款坏账丢失逐步扩展，或需重视对其盈余才能产生的晦气影响。
图5：2019H1至2021H1睿创微纳应收账款坏账丢失、存货贬价丢失
多名董监高接连减持 曾产生违规减持
2020年7月22日，江斌、赵芳彦等睿创微纳的多名董监高或其共同行动听所持有的首发限售股份解禁，随后至今，下列董监高屡次方案并施行减持公司股票，算计减持744.27万股，算计套现超6.5亿元。
图6：2020年至今睿创微纳董监高减持股票状况
调查减持期间发现，上述董监高两度减持股票的时分均大致正值公司股价上升期。依据减持金额和减持股数测算，一切董监高减持股票的平均价格约为90元/股。到2021年12月29日收盘，公司前复权的股价为76.57元/股。
图7：2020年8月至今睿创微纳前复权股价变化
2020年9月至10月，睿创微纳披露了其董事、副总经理、董事会秘书兼财务总监赵芳彦和监事陈文祥别离违规减持公司股票8万股和5000股，成交金额别离为680.12万元和42.58万元。为此，上述两名高管辞去职务。
9月以来股价简直腰斩 2500万股刚解禁
2021年8月30日，睿创微纳前复权股价曾涨至129.48元/股，为近三年最高位，但随后股价呈动摇下滑趋势，至11月9日，股价一度跌至66.87元/股，简直腰斩。但到12月29日收盘，公司股价为76.57元/股，对应的市盈率PB（TTM）和市净率PB（MRQ）别离为62.74倍和10.36倍，均高于所属“电子设备和仪器”职业的中位值42.35倍和4.10倍。
当时商场给予公司较高的估值，但2021年以来公司成绩增速显着下滑且收买的子公司成绩欠佳，或难支撑其市值。
2021年12月初，睿创微纳以自有资金2.81亿元取得无锡华测56.253％股权。2021年上半年底，标的公司的财物净额为2.53亿元，买卖时的估值为5亿元，增值起伏较大，但实践成绩体现或难支撑高估值。2020年以来，无锡华策因与其供货商的合同纠纷而导致营收下滑。
图8：2018年至2021H1无锡华测经营收入
在睿创微纳股价承压的布景下，2021年12月27日，公司首发限售股2500万股上市流转，到时是否会引发又一波减持浪潮或待解。
本文源自面包财经