民航资源网2021年10月17日音讯：据华创证券，9月民航运送呈逐渐康复态势，旅客运送量康复至19年同期的7成左右——9月全职业旅客运送量3611.7万人次，环比增加61.2%，同比下降24.7%，相当于2019年同期的66%。

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从航班量高频数据看，同比2020年：10月1-14日三大航航班量同比下降12.9%，吉利增加3.1%，春秋下降5.0%。相较于2019年：10月1-14日三大航航班量较19年同期下降15.1%，吉利增8.9%，春秋增9.5%，全职业航班量超19年8成。环比9月：10月1-14日三大航航班量环比9月全体增7.9%，吉利增9.3%，春秋增4.7%。2021年以来，春秋同比增17.8%，较19年增7.1%;吉利同比增26.4%，较19年降6.1%;三大航航班量同比增23.2%，较19年降18.9%。

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9月各航司全体客座率环比提高，春秋继续领跑。

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三大航的状况，9月算计ASK环比增加47.5%，同比下降15.6%，RPK环比增加69.5%，同比下降26.9%，相较19年9月ASK下滑41.0%，RPK下滑51.2%。客座率66.8%，环比上升8.7个百分点，同比下降10.3个百分点，相较19年下降14.0个百分点。吉利航空(18.130，0.04，0.22%)方面，ASK、RPK同比别离下降0.9%、13.9%;ASK、RPK相较19年别离下降6.0%、20.4%。春秋航空(60.780，-0.74，-1.20%)方面，ASK、RPK同比别离下降0.3%、5.1%;ASK、RPK较19年别离下降2.6%、8.9%。

从客座率绝对值看，各航司客座率环比提高，春秋继续领跑。

9月全体客座率方面，从高到低别离是：春秋(84.7%，同比-4.2%，环比6.1%)；吉利(72.6%，同比-11.0%，环比4.8%)；南航(68.9%，同比-8.7%，环比8.5%)；国航(66.0%，同比-9.7%，环比8.4%)；东航(64.8%，同比-12.1%，环比9.0%)。

1-9月累计看，春秋(83.9%，同比5.4%)；吉利(77.2%，同比4.4%)；南航(72.6%，同比2.1%)；东航(69.6%，同比-0.3%)；国航(69.6%，同比-0.3%)。

Q3成绩预告方面，华夏航空(11.030，-0.44，-3.84%)三季度估计亏本1.22-1.77亿元，上年同期为盈余1.63亿，Q2为盈余0.6亿。三季度净利润同比大幅下降，首要系疫情重复，民航出行需求大幅下滑，以及航油价格大幅上涨所形成的。此外，公司全面从严的安全排查和整改措施，对运力投进形成必定影响。

估计2022年航空业或存在系统性出资机会，主张择机布局三大航，长时间看好民营航空开展。

首要，估计特效药相关开展及世界航线预期会继续催化职业。此外，咱们在《华创证券周期职业研讨工具书之航空运送篇》中回忆了航空股出资的季节性特点。咱们发现，旺季降临前布局航空板块更有助于取得较高收益，其间春运前布局的胜率更胜于暑运。

看好2022年航空业或存在系统性出资机会。根据咱们以为需求在阅历不断积压后或在未来出现相对迸发态势，职业供应则历经20-21接连两年的低增加，职业会从部分区域、部分时段的阶段性供需缺口弹性转向全面推升价格弹性。

长时间看好民营航空开展。春秋航空凭仗本身优质管理能力仍有望走出逾越职业的龙头逻辑，继续强推;华夏航空中期维度看我国支线商场空间，及公司商业模式并未有实质性改变，当时继续重视公司窘境破局之举。

危险提示：疫情冲击超预期，油价大幅上涨，经济大幅下滑。