作为从前国内轿车经销商职业的龙头老大、“4S店之王”，巨大集团在上一年宣告破产重整成功后，“自救”之路走的并不顺畅。12月25日，巨大集团以1.86亿元再次出售两家子公司悉数股权，这已是公司本年第四次处置旗下财物。

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但是，公司年内批量出售财物、欲借此完结成绩许诺的行为引起监管部门重视。12月27日，上交所向巨大集团宣布问询函，要求其阐明出售子公司获取大额赢利完结成绩许诺，是否真实有利于康复上市公司的继续盈余才能。

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巨大集团方面表明，关于未来的财物处置状况现在并不能确认。公司2021年第三季度扣非净赢利仍然为负，新股东仍需继续从运营层面改进公司的盈余状况。

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年内四度出售财物

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是否有助于继续盈余？

巨大集团方面表明：“此次处置的主要是运营成绩较差和搁置的财物，财物长时间搁置会对公司运营有必定的负面影响，所以公司在对接一些买方，优化财物结构。”

值得注意的是，此次财物出售极为敏捷。12月1日，巨大集团公告称，拟出售旗下巴博斯(我国)轿车出售有限责任公司和保定冀东兴重型轿车出售有限公司股权。12月25日，公司便与中辰实业签定股权转让协议，两家标的公司的评价净财物价值算计1.84亿元，出售价格为1.86亿元，略高于评价值。巨大集团方面估计，此次财物出售可完结税前赢利约为6.88亿元。

2019年末，巨大集团重整方案正式施行。深商集团、国民运力及元维财物联合体对巨大集团进行重整时许诺，从2020年到2022年的三年，巨大集团净赢利到达35亿元；若到期未完结，将由重整出资人以现金方法补足。

为此，自2020年末开端，巨大集团先以6400万元出售子公司内蒙古鹏顺轿车名下土地及地上建筑物。数日后，公司又将滨州、淄博、秦皇岛、青岛、哈尔滨等地的5家轿车出售子公司的悉数股权打包，以5.71亿元的价格出售给天津华夏星出资有限公司。新股东接手当年，便靠财物处置完结盈余5.8亿元。

2021年，巨大集团的财物处置节奏不断加速。3月份，公司以6719万元处置洛阳子公司的一块土地；4月份公告称，拟以6.55亿元出售中冀乐业(北京)房地产开发有限公司；6月份公告称，公司拟以2.7亿元的价格出售子公司自贡轿车出售有限公司的悉数股权。

依据巨大集团的重整方案，公司许诺，2021年上市公司归母净赢利不低于11亿元。若加上此次财物处置方案，巨大集团2021年处置的财物收入估计就将到达11.78亿元。业界遍及质疑，相关于主营业务的提高、本钱费用的削减，变卖财物才是巨大集团净赢利骤增的最主要原因。尽管能够协助巨大集团暂时完结赢利对赌许诺，但这应该不是巨大集团回归主业的原意。

重财物形式根深蒂固

融资扩张无度加大危险

作为国内轿车经销商职业从前的龙头，巨大集团现在的窘境也是其所在职业的真实写照。我国轿车流转协会发布的《2021年上半年全国轿车经销商生计状况调查报告》显现，本年上半年完结全年销量方针一半以上的经销商占比仅为33.7%。

另据《2021轿车流转职业蓝皮书》显现，2020年，全国授权的轿车经销商数量初次呈现负增长，每天有约11家4S店关停退。现在轿车经销商已构成集团化运作形式，职业马太效应愈加显着。

车音智能科技有限公司CEO苏雨农表明，巨大集团呈现资金流断链问题，与本身的运营管理不善有很大联系。

一位挨近巨大集团的出资人士对记者表明，公司前几年大规模制作轿车园区的运作形式，在各省至少制作几百亩轿车园区，买地、运营的花费本钱都是巨大的。靠这种形式急速扩张，一旦遇到资金紧张的状况，就会呈现资不抵债的问题。

“轿车经销商的特色便是重财物、低毛利、高库存。”我国轿车工业咨询开展公司首席分析师贾新光在承受《证券日报》记者采访时表明，巨大集团是做物资发家的，布景单一，靠融资完结敏捷扩张的危险巨大。

轿车职业闻名评论员钟师也表明，巨大集团尽管体量大，但商业形式陈腐。国内轿车市场环境早已发生改变，但巨大集团没有依据环境改变进行及时调整，这是呈现问题的根本原因。