有生意员和经济学家以为印度央行正从外汇干涉转向远期商场，以防止进一步添加卢比流动性。其间部分人士乃至表明，央行还暗示将从下季度开端减缩购债规划，乃至彻底撤销购债。

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据了解，在美联储带头下全球钱银政策走向正常化之际，印度央行行长ShaktikantaDas仍坚称，钱银政策将坚持宽松，以保证经济继续复苏。虽然如此，有生意员和经济学家依然表明看到了印度央行正寻求减缩创纪录流动性的痕迹。

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除对印度通胀率居高不下的预期外，钱银和债券生意员还在企图判别印度央行何时会开端改动钱银政策。

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虽然央行钱银政策委员会在曩昔七次会议上坚持要害回购利率不变，但央行仍能够修改在疫情期间布置的其他利率、准备金率和流动性东西。据媒体泄漏，印度央行利率小组将于下月初从头检查钱银政策，印度央行发言人未回应置评恳求。

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野村证券印度和除日本外亚洲地区首席经济学家SonalVarma表明：“经济正在逐步复苏，不再需求疫情期间的紧迫钱银政策。我以为，第一步或许是经过减缩债券购买规划和外汇干涉注入的继续流动性，或许采纳其他办法进行对冲。”

有生意员表明，在很多资金流入印度股市和债市之际，央行或许采纳办法操控过剩的流动性。据国外金融机构计算的印度银行流动性指数显现，本月早些时候，银行存放在印度央行的剩下现金到达创纪录的10万亿卢比(约1360亿美元)，随后回落至7.5万亿卢比。生意员以为这正是央行采纳办法减缩过剩流动性的信号。

据媒体报道，现在，印度央行一直在经过逆回购操作以实现在更短时刻内收紧过剩的流动性，开端选用的是14天期逆回购，现在正方案选用其他时刻期限。

外汇生意员表明，为了防止进一步添加现金储藏，印度央行一直在远期商场上进行所谓的掉期生意生意，这在近几周推高了隐含收益率。

另一个信号是，印度央行已接连两次宣告出售其政府证券收购方案(GSAP)下的债券购买部分，理由是现在的流动性过于宽松。

“咱们现在估计印度央行将从第三季度开端彻底中止购买GSAP，”来自ICICISecuritiesPrimaryDistributorLtd。的A.Prasanna带领的经济学家们在周二的一份研究报告中写道。“但现在的问题依然是，印度央行是否会将GSAP3.0方案作为一个一起进行的生意，即作为”改变操作“方案推出。”

但他们以为，能够必定的是，印度央行在大规划政府假贷方案和新冠疫情后经济复苏缓慢的情况下，估计将坚持慎重。

EmkayGlobal首席经济学家Arora则表明：“印度央行的举动依然反映了流动性再分配的趋势，在某种程度上是流动性正常化的趋势，但实际上还未到达收紧的程度。”