金马股份淘金轿车职业的大计半途生变。金马股份有限公司（简称“金马股份”）在9月17日举行的第六届董事会2016年第四次暂时会议上，宣告公司撤回因发行股份及支付现金购买财物并征集配套资金而向中国证监会提出的相关请求文件。
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金马股份表明，撤回原因在于本钱市场环境和监管方针的改动——本年9月中国证监会发布了修订版《上市公司严重财物重组办理方法》，办理方针进一步收紧。特别金马股份与众泰轿车的实践操控人均为铁牛集团的股权联系，使得金马股份此番重组众泰轿车面对着许多不确定要素。而金马股份的转型也由此停滞。
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本年3月，在停牌将近半年之后，金马股份曾抛出一项严重财物重组计划，拟100%收买浙江永康众泰轿车股权，买卖对价为116亿元。此举被解读为众泰轿车“借壳”金马股份，完结上市的重要举动。但此次财物重组，也是金马股份打破眼下事务窘境的方法。
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金马股份的主业是轿车、摩托车外表及电器材，轿车车身及附件，安全防撬门、装饰门等。虽然近几年金马股份的成绩都较为安稳，但其赢利非常菲薄。其2016年半年报显现，上半年完结经营收入7.96亿元，同比添加20.13%，归属于上市公司股东的净赢利0.37亿元，同比添加42.93%。但全体来看，金马股份的事务板块均体现平凡。
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金马股份的直接控股公司铁牛集团有限公司（以下简称“铁牛集团”）是以轿车零部件制作为首要竞赛优势的大型企业集团，铁牛集团下别的控股了众泰控股集团有限公司，众泰是国内乘用车 整车制作集团。铁牛集团拟进一步收买众泰集团股份以完结铁牛集团与众泰控股的轿车零部件与整车出产的优势资源整合，两者重组后前者将成为后者的“壳资源”，由单纯的轿车零部件公司改动为一起具有零部件和整车事务的全新公司。
金马股份现在的市值约为33亿元，依照此前规划，其拟用116亿元收买众泰轿车，这一场景简直与当年吉祥18亿美元收买沃尔沃适当，如若完结将成为轿车业界又一次“蛇吞象”式的并购事情。不过，跟着金马股份的重组计划产生严重改动，这一计划正呈现奇妙的改动。
“蛇吞象”重组的背面
金马股份的主营事务是出产轿车车身、轿车和摩托车外表、电器、轿车电机、轿车玻璃、防盗门等等。而从2015年9月起，金马股份便开端请求停牌，期间发表触及严重财物重组，至本年3月28日，该重组计划正式对外发布，引发复牌后公司股价接连呈现6个涨停板。
此番重组的内容是，金马拟经过发行股份和现金支付的方法进行收买，拟以5.44元/股发行股份作价96亿元，支付现金20亿元，总计116亿元收买金浙勇、长城长富、天风智信、铁牛集团等23名股东算计持有的永康众泰轿车有限公司100%股权，并拟征集配套资金100亿元。其间，金马股份实践操控人铁牛集团认购征集配套资金不低于45亿元。
据了解，金马股份现在的整体市值约33亿元，其以116亿元收买众泰轿车的举动可谓轿车职业的一次“蛇吞象”的并购事情，其规划能够比美当年吉祥轿车18亿美元收买沃尔沃。而在国内轿车职业开展过程中，经过跨界并购进军整车制作的比如早已有之，如吉祥轿车曾经过借壳上市完结了由摩托车向轿车制作的身份改动，奇瑞轿车也曾获取过借壳上市。
而金马股份的收买标的众泰轿车，现在具有众泰轿车、江南轿车两大自主品牌，产品掩盖轿车、SUV、MPV和新能源轿车等范畴，且近年来开展迅速。材料显现，2014年和2015年，众泰轿车别离完结经营收入66.20亿元、137.45亿元，归属于母公司股东的净赢利别离为1.81亿元和9.09亿元。
业界剖析以为，金马股份收买众泰轿车之后，可将其轿车零部件直接供给众泰轿车，还能够进一步构成“零部件+整车”的联动开展形式，由零部件公司晋身轿车整车制作公司。另一方面，因为众泰轿车与金马股份的背面实践操控人都是铁牛集团，因而金马股份的此番并购重组也是铁牛集团打通旗下轿车财物的战略部署。
当然，假如众泰控股借壳金马股份成功上市，铁牛集团直接融资的途径将大大添加。这也是为安在金马股份发布的收买计划中，收买标的作价高达116亿元。实践上早在4月初，有证券剖析人士就表明，金马股份此次收买众泰估值过高，存在被退回从头修订乃至被毙掉的可能性。
众泰上市静待时日
能够说，在近几年的开展中，金马股份简直没有任何亮点可言。在国内许多的上市公司中，金马股份毫不起眼，乃至于对公司的揭露报导也非常少。加之金马股份的直接控股股东及金马集团简直成为空壳，这家上市公司终究变为一个优质“壳资源”公司。
本年3月28日，金马股份的重组计划团发布，但实践上这次财物注入现已酝酿了颇多时日。在计划发布后，金马股份还发布将停牌时刻缩短，加快进程。但计划发布后不到两个月，金马股份的重组计划就被监管方问询。2016年5月20日收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可项目检查一次反应定见通知书》（简称《反应定见》）。
中国证监会出具的《反应定见》长达26项，指出了金马股份此次财物重组的疑点。文件指出，众泰轿车控股股东、实践操控人金浙勇为金马股份实践操控人应建仁姐姐的儿子，二者存在亲属联系，金浙勇与铁牛集团存在一起持有众泰控股股份的状况，要求金马股份弥补发表金浙勇与应建仁、金浙勇与铁牛集团及其操控的相关方是否构成一起举动、是否存在相关联系。
再者，众泰轿车的116亿元高估值也受到了中国证监会的质疑，《反应定见》中要求金马股份结合众泰轿车的职业位置、中心竞赛力、主营事务、职业特征以及同职业收买事例，弥补发表众泰轿车评价增值率较高的原因及合理性。7月5日，金马股份向中国证监会请求间断检查本次严重财物重组事项。
金马股份在相关公告中给出的理由是：“因为现在证券市场环境、方针等客观状况产生了较大改动，各方需求对本次买卖计划进行进一步剖析证明。”而金马股份面对的重组难题并非孤例。本年来，长城轿车、长安轿车等公司也产生了定增重组计划改动的相似状况。其一起的原因在于，9月9日起中国证监会发布了修订版《上市公司重组办理方法》，其间细化了触发借壳上市的多项目标，这迫使金马股份等公司根据新方针调整重组计划。
从9月12日，金马股份再次请求股票停牌至今。这意味着，金马股份暂时间断了此前的重组计划，一起在新的市场环境下酝酿新的重组计划。这家“低沉”的上市公司能否转型成为众泰轿车上市的踏板，还需求更为合理的计划。从现在来看，众泰轿车所具有的整车出产资质，新能源轿车布局，都是作为一个上市公司不错的概念。
如若完结上市，将是获取资金的绝佳在途径，或许则也正是母公司急于推动公司上市的原因。