新华社7月15日电（吴黎华）《经济参考报》7月15日刊发题为《理性看待科创板超募和高价发行现象》的谈论。文章称，科创板第一批上市企业呈现的高市盈率发行和超募现象，是商场化询价定价发行的成果，一起也和科创板初期供应资源有限、投资者热心高涨有关。跟着商场供需平衡的完成和商场化束缚机制的树立，这一现象将逐步得到缓解。

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　　科创板第一批新股的高市盈率发行和超募现象，在商场上引发了一些争议。应当怎么看待这些现象？首要应当认识到，这是在新的发行机制下呈现的成果。超募和高价发行不是新鲜事，曩昔在A股商场上也存在过。2014年新股发行重启后，IPO施行以23倍市盈率为基准的新股发行形式，这一发行形式直接“消除”了高市盈率发行和超募现象，但成果是带来了打新准则套利空间，新股上市后往往要阅历屡次涨停其价格才干同二级商场接轨。

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　　科创板是我国资本商场施行增量变革的试验田，其最重要的打破之一便是完成新股发行定价的商场化，树立以组织投资者为参加主体的商场化询价、定价和配售机制。科创板全面采用了商场化的询价定价方法，放开了曩昔23倍的市盈率束缚。从实际情况来看，现在无论是组织投资者仍是自然人，遍及对参加科创板抱有较高的热心，给予第一批上市企业较高的发行价格，从而带来了大规划的超募现象。应当认识到，这一现象是商场自然挑选的成果，企业以什么价格发行、发行多大规划、征集多少资金，是发行人和投资者本身挑选的成果，在某个详细的发行价格和发行规划上，企业是否发行成功，投资者在二级商场上承当多大危险，有多大获利空间，也是两边自我挑选的成果，这正是商场化发行机制构成的要害。

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　　其次，这也是资本商场完成商场化定价发行中不可避免所需求阅历的阶段。实际上，业界遍及认识到，在科创板运转初期，商场供应和需求存在失衡。上市企业数量有限，而投资者热心较高，不可避免地会呈现企业发行价格较高和超募现象，跟着上市企业数量的逐步添加，商场的供需会逐步完成平衡。到时，关于参加者而言，高市盈率发行将在新股上市后给本身带来较大的危险，自然而然地会挑选稳重报价和申购，新股发行价格同二级商场之间的违背度自然会降下来，这也是商场化机制束缚报价的要害所在。

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　　最终，科创板是新生事物，科创板的准则规划和配套规矩的运转，与过往的A股商场的运转机制具有较大的差异，这就决议了无论是发行人、组织投资者、自然人以及中介组织甚至交易所和监管部门，都需求和新机制有一个了解和磨合的进程，在通过一段时间的运转和磨合之后，科创板整个商场化限制机制可以运转起来，这样的变革便是成功的。

　　关于监管部门而言，要理性对待和统筹处理超募问题，既要对公司上市后的超募资金运用和办理加强监管，更要从源头下手，在IPO信息发表阶段进行充沛的信息发表，要求公司树立相应的准则，进一步完善和标准公司的超募资金运用与办理。（完）