在创出435.32点的逾6年新高后，中证转债指数接连大幅回调。业内人士剖析，本年可转债交易量价齐升，凸显商场供需两旺。当时可转债估值已处高位，性价比下降，需防范估值高位动摇危险，躲避高价高估值的“双高”个券。但在商场流动性提高、标的层次丰厚的布景下，未来不缺结构性时机。2022年可转债商场或许接连供需双向扩容气势。

本年以来涨势喜人

曩昔两日，中证转债指数接连跌落。作为股债混合财物的可转债，本年的体现可以说傲世股票和纯债。据统计，到12月7日收盘，本年上证指数上涨3.51%、深证成指上涨1.57%，中债-新归纳财富指数上涨约4.6%，同期，中证转债指数涨幅到达15.11%。即使与本年大火的产品比较，可转债亦不落下风。

本年以来可转债不只涨得好，成交也非常活泼。数据显现，自5月份起，可转债商场(公募产品)已接连7个月成交超越1万亿元，其间11月份更是初次打破2万亿元，创出前史新高。到12月7日收盘，本年以来，沪深可转债商场累计成交14.63万亿元，远超2020年9.69万亿元和2019年1.42万亿元的全年成交规划。

供需两旺

本年以来，可转债新券发行坚持活泼，老券接连转股退出，个券不断移风易俗，出现供需两旺态势。到12月7日，本年两市新发可转债106只，总额2236.56亿元，自2019年以来接连第3年超越2000亿元。一起，约有70只可转债接连退市，绝大部分完成转股退出。

到12月7日，沪深商场可转债存量达6468.11亿元，较年头添加1132.35亿元，存续债券达411只，存量产品规划进一步扩展。

值得一提的是，尽管新券发行数量不少，但报答依然可观。

高估值检测装备才能

在全年涨幅喜人、近期接连调整的情况下，全体估值已处高位的可转债商场会否“高处不胜寒”？

专家表明，正股是转债价格的根底支撑，可转债大幅跑赢正股的一起，高估值危险也在酝酿。中金公司日前发布的研报称，当时显着过高的溢价率水平决议了转债指数在中期挣钱的难度。华泰证券首席固收剖析师张继强提示，转债估值仍处2017年以来的高位，对中长期报答预期发生透支，应防范后续大盘转债发行对当下高价、高估值种类的冲击。

不过，中金公司研报表明，可转债或许持续处于供需双热状况，原因有两点：一是商场对中小种类、生长创新式标的高估值体现出更多包容性，二是固收资金寻求超量报答的动机依然足够。国泰君安首席固收剖析师覃汉称，当时转债价格和估值均处于前史极值，但这种高估值是结构性的，并不完全是泡沫。