众所周知，华为Mate系列和P系列手机在摄影方面一向有着非凡的体现。据报道，行将发布的华为Mate40系列手机后置将搭载四摄，其间主摄将搭载全新的5000万像素液态镜头。据了解，新搭载的液体镜头具有快速的主动对焦和深度检测功用，能供给更好的图画安稳，并消除了飞翔时刻（ToF）传感器和额定的图画安稳硬件的要求。

液态镜头便是能够经过改动电压去改动对焦的焦距，能够加快对焦和变焦。比方现在变焦镜头是固定焦距，只要在3倍才干完结光学变焦，液态镜头能够完结1-3倍之间都是光学变焦，在变焦与对焦才能方面完结提高。一旦此项技能的得到广泛应用，未来或将能够完结一个镜头替代现在的主摄+超广角+变焦。

永新光学已成功开发多款液体变焦镜头，并完结批量出货。

联创电子为华为Mate系列手机供给光学镜头。

[2020-04-28]永新光学(603297):成绩契合预期,新式事务加快布局-年度点评

事情:公司于4月28日发布2019年年度陈述及2020年第一季度陈述。2019年公司完结经营收入5.73亿元,同比增加2.09％,归属于上市公司股东净利润1.39亿元,同比增加14.12％。2020年第一季度公司完结经营收入1.24亿元,同比增加5.2％,归属于上市公司股东的净利润为0.31亿元,同比增加19.38％。

毛利率稳步提高,产品结构持续优化。受下流客户产品调整原因,公司2019年经营收入仅稍微增加,毛利率为40.78％,同比上升2.01pct,首要系光学元件及显微镜系列原材料本钱下滑所造成的。其间光学元件系列收入为3.00亿元,同比增加1.52％,毛利率为45.75％,同比增加0.66pct,显微镜系列收入为2.57亿元,同比增加3.15％,毛利率为34.99％,同比增加3.71pct,首要系公司产品结构持续优化,高附加值产品比重持续提高所造成的。公司2019年期间费用率为17.94％,同比上升0.28pct,首要是因为公司加大研制,研制费用率提高0.32pct至7.92％所造成的。2020年第一季度公司整体毛利率为42.94％,同比增加2pct,持续保持安稳增加态势,期间费用率为15.70％,同比下滑3.88pct,首要是因为汇兑收益带来的财务费用率下滑8.19pct所造成的。

公司多方面布局,新式事务将成为未来盈余增加点。(1)显微镜系列:陈述期内公司经过亚马逊供货商认证并进入其供应链体系,有望在本年完结销售额的进一步提高,此外公司在嵌入式显微镜事务上加快布局,部分产品已批量供货并与美国BD等国际闻名医疗设备公司开端事务协作。(2)光学元件系列:车载镜头前片安稳出货,上一年出货量超越250万片,物流类激光雷达镜头摄像模组也已开发并完结小批量出货,除此之外,液体变焦镜头及专业医疗及恢复类AI眼镜摄像模组也完结开发并小批量出货。

保持“买入”评级。考虑公司产品毛利率稳步上升及汇兑收益影响,咱们小幅调高原盈余预期,并调高其目标价,估计2020~2022年EPS分别为1.46/1.71/2.05元,对应PE为21.83/18.69/15.59倍,保持“买入”评级。