被组织出资者炮轰“贱卖”财物，沃森生物(300142.SZ)12月7日跌停。
界面新闻记者注意到，这并非沃森生物近年来仅有的争议操作，其此前的一系列高溢价并购亦曾引发过“利益输送”争议，彼时的“做局人”近期更再度现身资本商场。
“利益输送”争议再现
12月4日晚，沃森生物公告称，拟以约11.41亿元转让控股子公司上海泽润生物科技有限公司(以下简称上海泽润)32.60%股权。因为上海泽润手持沃森生物重磅产品二价与九价HPV疫苗，沃森生物的做法引发争议，第二天进行的出资者电话会议录音流出，愤恨的出资者连连责问沃森生物管理层，是否和“接盘方”存在利益输送。
而在多年前，沃森生物就已曾受过相似质疑。
2012、2013年沃森生物分两次算计花费8.66亿元收买了河北大安制药股份有限公司(下称“大安制药”)90%的股权。彼时大安制药接连亏本4年，2012年头次收买时其账面净财物仅为-5746.39万元，而这仍是原股东增资1.23亿元后的成果，即便如此，经上海立信会计师事务所的评价，其悉数权益价值为9.6亿元。
客观来说，大安制药作为河北省内仅有一家具有单采血浆站的血液制品企业，确实具有稀缺特点，存在必定的溢价归于正常，但在买卖背面有些“异常”则难以被商场了解。
在2012年1月16日至8月8日期间，大安制药的原股东恒达轿车、对岸科贸、河北医大总公司等以只是算计2000万元将大安制药总计100%的股权转让给了方向药业、瑞聚全、镇泰出资、煌基商贸，上述4家公司彼时的法定代表人均为自然人苏忠海，其直接控股或参股其间部分。
随后，方向药业、瑞聚全、镇泰出资、煌基商贸向大安制药算计增资1.23亿元，紧随其后被沃森生物以8.66亿元收买了90%的股权。
2013年下旬，沃森生物公告，以7.63亿元收买山东实杰、圣泰药业、普诺生物100%的股权，买卖对价别离为3亿元、1.625亿元和3亿元，较净财物账面值增值率别离为860%、1102%和847%。据悉，上述收买标的均为区域性的生物制品和疫苗批发商，和沃森生物为工业上下游联系。
无独有偶，在沃森生物宣告收买上述三家疫苗批发商之前，一家名为隆臣出资的企业在2012年下旬及2013年头，仅别离花费510万元、306万元、264.18万元便收买了山东实杰、普诺生物、圣泰药业三家公司各51%的股权。只是半年之后，2013年6月沃森生物公告以4.08亿元收买隆臣出资持有的三家公司51%的股权。
更奇怪的是，天眼查APP显现，现在现已刊出的隆臣出资和煌基商贸终究的控股股东均为同一自然人苏李红，其间煌基商贸为苏忠海退出后入替。自此，沃森生物时刻挨近的两笔高溢价并购呈现了交集，两名要害自然人——苏忠海、苏李红。
终究两次并购都以失利告终。
山东实杰等几家疫苗批发商被沃森生物整合为实杰生物于2015年底挂牌新三板，成果在不到一年之后，实杰生物卷进山东疫苗案2016年7月重新三板摘牌；大安制药则继续亏本，在并购后不久2014年行将部分股权对外转让，2017、2018年因大安制药血浆收集规划均未到达最低许诺值，导致沃森生物需向受让方进行赔付，两年间导致净赢利累计削减超越5亿元。
国资股权改变存瑕疵
在2012年，苏忠海除了收买大安制药，还经过四川方向收买了一家名为倍特有限的公司，其正是本年7月申报创业板IPO的成都倍特药业股份有限公司(下称“倍特药业”)的前身。
但奇怪的是，关于四川方向怎么获得的倍特有限100%的股权，在倍特药业的招股阐明书中被直接越过。
倍特有限原股东高新开展系成都高新区管委会实践操控的国有企业，深交所问询中曾提及，“发行人触及国有股的股权改变存在程序瑕疵，包含出资建立倍特有限时未实行出资批阅程序、倍特开展增资未实行国有财物评价以及相应的国有财物评价项目存案程序、高新开展将所持倍特有限股权悉数转让给四川方向时未实行国有财物评价项目存案程序且在未在依法建立的产权买卖组织中揭露进行”。
也就是说，倍特药业招股阐明书中省略的部分，实践问题重重，但解决方法并不杂乱。本年4月、8月成都高新区财政金融局、成都市人民政府别离出具信件，确认了倍特有限历史上存在的国资程序瑕疵未导致国有财物丢失。
从以往不少IPO事例来看，在国企改制、国有财物转让环节，财物价格的公允性存在争议并非少量。但从实操来看，这一问题一般关于企业IPO的影响并不明显。资深投行人士王骥跃对界面新闻记者表明，“这类一般会要求获得省级政府或国资委认可，有批复证监会就不论。证监会只看是否权属明晰，国资的问题归国资委管。”
上市前“掏空”公司？
从招股书来看，2017、2018年倍特药业向控股股东四川方向拆借的资金到达81笔，金额达4.5亿元，其间绝大部分还款方法都是倍特药业给控股股东的分红。
截止2019年底，倍特药业的未分配赢利为-1.01亿元。在这背面，2018、2019年其曾4度分红，算计到达3.6亿元，在上市前夕“掏空”了公司此前堆集的赢利。
招股书显现，2020年1-3月，倍特药业仅完成经营收入6.75亿元，同比下降19.87%；完成归母净赢利3064.24万元，同比下降64.86%。
对此，倍特药业提及了两大原因：
一方面是受疫情影响，其主要产品销量呈现必定程度的下滑。受新冠肺炎疫情影响，终端医院接诊量下降，倍特药业主要产品进入终端医院放缓，除了马来酸麦角新碱注射液等少量种类出售数量有所上升外，其他主要产品销量均呈现下滑。
另一方面，部分产品价格呈现较大起伏下降。其间，富马酸替诺福韦二吡呋酯片和头孢呋辛酯片在2019年9月“4+7”扩面收购中中标价格进一步下降，导致2020年1-3月全体商场价格较2019年同期大幅下降。
也就是说，倍特药业面对药品集采所带来的政策性危险。
此外，倍特药业在招股书中称“陈述期内，发行人及其子公司未发出产品质量问题、引发不良反应等安全事情或召回，未受到有关药品监管部门的处分，未发现与发行人产品质量相关的医疗事故、胶葛等相关媒体报道、顾客重视等景象，也不存在因产品质量问题引发的胶葛或诉讼等景象”。
但记者注意到，2017年5月国家药品监督管理局官显现，倍特药业出产的一批盐酸黄酮哌酯片曾被列为不合格产品；本年5月，其全资子公司海南倍特药业有限公司出产的一批注射用奥扎格雷钠不符合规则，不符合规则项目为可见异物。