央行在9月份的公开商场操作可谓“高密度”，当月仅有一个工作日未展开逆回购操作，而这个投进节奏在“十一”假日往后踩下了“刹车”。据央行的公开商场事务买卖公告显现，央行在10月9日、10月10日、10月12日、10月13日均未展开逆回购操作。

《证券日报》记者据东方财富Choice数据收拾，“十一”假日期间(10月1日至10月8日)央行公开商场累计有4700亿元逆回购到期，10月9日有900亿元到期，因而在节后首个工作日便有5600亿元14天逆回购到期。而在10月12日、10月13日则别离有600亿元、1000亿元14天逆回购到期。此外，10月14日及10月16日别离将有元14天逆回购及2000亿元中期假贷便当(MLF)到期。因而，本周(10月12日至10月16日)央行全口径到期资金有4100亿元。

在逆回购资金大规划到期的情况下，央行却“按兵不动”。对此，东方金诚首席微观分析师王青在承受《证券日报》记者采访时标明，节后资金很多回流银行系统，加之10月份前几个工作日政府债券融资没有大规划发动，虽然近几个工作日节前投进的逆回购继续到期，但商场资金面仍处于较为富余状况，DR007加权均价继续运转于短期方针利率下方。央行接连4个工作日暂停逆回购，意在引导商场利率环绕方针利率平稳运转，开释坚持商场流动性合理富余信号。

就本月流动性而言，王青谈到，10月份是税收大月和财政支出小月，接下来政府债券融资规划也将显着添加，加之受银行压降结构性存款等要素影响，银行负债端还会面对必定扰动。这样来看，未来一段时间商场流动性将再度进入紧平衡状况，商场利率存在必定上行压力。为引导商场利率继续环绕方针利率平稳运转，央行有或许在10月中下旬重启逆回购，但与9月份比较操作密度或会有所削弱。

“短期看，流动性处于宽松状况，近期频频展开公开商场操作的必要性较小。但10月份逆回购和MLF到期、债券发行规划有所添加等要素或许对流动性形成必定压力。DR007继续低于7天逆回购的概率较低，到时央行或许为了保持流动性合理富余，恰当加大公开商场操作频度，但在总量适度的方针前提下，大规划、频频的公开商场操作或许性较低。”苏宁金融研究院高档研究员陶金对《证券日报》记者标明。

值得一提的是，依照LPR变革今后的操作节奏，央行大概率将在10月中旬展开每月的MLF操作。回忆8月份及9月份，央行接连两个月超量续作MLF.8月17日，央行展开7000亿元MLF操作，而当月到期量为5元，净增量达1元；9月15日，央行展开6000亿元MLF操作，对冲9月17日到期的2000亿元MLF后，完成超量投进4000亿元。

10月份的MLF操作是否会连续前两个月的超量续作风格？“进入10月份，3月期、6月期、9月期Shibor以及银行存单发行利率再现昂首之势，标明银行压降结构性存款压力依然较大。当时同业存单利率及十年期国债收益率均已显着高于MLF利率。依据第二季度货币方针履行陈述，引导国债收益率曲线、同业存单等商场利率环绕中期假贷便当利率动摇，是当时货币方针操作的重要方针之一。”王青谈道。

在王青看来，为安稳银行系统中长期流动性水平，在短期内降准难以落地的远景下，本月央行大概率超量续作MLF。考虑到当时经济修正气势杰出，货币方针愈加注重在稳增加与防危险之间掌握平衡，10月份MLF操作利率下降的或许性较小。