智通财经APP得悉，国信证券发布研究报告称，坚持滨化股份“买入”评级，估计21-23年净利润为16/20/23亿，EPS为0.97/1.19/1.42元/股，对应PE为11.2x/9.1x/7.6x。

国信证券首要观念如下：

2021年上半年成绩大幅提高

公司2021年上半年完成经营收入43.19亿元，同比增58.75%;完成归母净利润9.75亿元，同比增5514%。Q2单季度完成经营收入22亿，环比增3.83%;归母净利润4.84亿，同比减2.01%。

PO等产品价格上涨是首要推进力，供需有望坚持紧平衡

上半年公司PO均价15409元/吨，同比增100%;氯丙烯均价9548元/吨，同比增45%;三氯乙烯均价7359元/吨，同比增68%;四氯乙烯7204元/吨，同比增132%。从供需结构上看，跟着中小氯醇法产能的退出以及下流聚氨酯及DMC方面的需求益发微弱，中短期内国内环氧丙烷职业有望坚持紧平衡。

烧碱价格仍在底部，短期有所反弹

上半年公司烧碱均价1777元/单吨，同比减13%。但进入三季度以来，烧碱价格一路上行，首要因为国内部分工厂检修，导致供应缩短。未来电解铝新增产能的很多开释估计将有助于改进氧化铝产能过剩的局势，有望推进烧碱价格的上行。

滨华新资料“碳三碳四综合利用项目”有望再造一个滨化

滨华新资料“碳三碳四综合利用项目”一期首要少量60万吨/年丙烷脱氢设备、80万吨/年丁烷异构化设备等工艺设备并配套公共工程以免和辅佐工程以免。PDH设备建成后，公司有才能自供丙烯出产氯醇法环氧丙烷，进一步降低成本。二期工程首要是30/78万吨/年环氧丙烷/叔丁醇设备及配套工程。项目建成后，公司环氧丙烷的产能进一步扩张，稳固公司职业龙头位置。

危险提示：公司产品价格下滑危险;在建项目进展不达预期。