获益于止血及闭合类、扩张类等产品出售规划的快速添加，公司2016-2018年营收和扣非后归母净利润的复合增速别离到达了49.23%以及76.78%。其间，2018年完成的营收、扣非后归母净利润别离为9.22亿以及1.75亿。
但也应该看到的是，比较同属生物工业的其他科创板请求企业，南微医学的研制开销占营收的份额相对偏低，未来或许需求重视这对公司长时刻竞争力的影响。
别的一点值得注意的是，公司针对买卖所的问询函作了详细回复，长度达455页，挨近招股书的规划。
问询函触及哪些问题，公司是怎样回复的？
股权结构涣散，无实践操控人
因为公司前几大股东的持股较为挨近，因而不存在控股股东。如下图所示，到招股说明书签署日，微创咨询、中科招商以及HuaKang别离持有公司30.76%、30.18%以及20.52%的股份，是公司前三大股东。
公司此次上市方案向社会公众揭露发行不超越3,334万股，征集资金将首要用于出产基地建造、国内外研制及实验中心建造以及营销网络和信息化的建造。
止血及闭合类产品推进成绩高添加
公司主营产品包含内镜下微创医治器械、肿瘤融化设备两大系列。此外，新研制的内镜式光学相干断层扫描体系(EOCT)现已取得美国药监局(FDA)同意，国内也现已进入立异医疗器械批阅绿色通道。
详细来看，内镜下微创医治器械分为消化道和呼吸道疾病的临床医治，总共包含六大子系列产品(止血及闭合类、活检类、扩张类、ERCP类、EMR/ESD类、EUS/EBUS类)；肿瘤融化设备则经过对肿瘤进行精准微波融化，首要应用于肝癌的医治；EOCT则首要与内镜合作运用，可用于早癌筛查和手术规划。
依据波士顿科学的猜测数据，2017年全球内镜医治器械的市场规划为50亿美元，估计2017年至2020年的复合添加率为5%。相同的，依据GrandViewResearch的统计数据，2017年全球肿瘤融化设备及耗材的市场规划为9.34亿美元，估计2025年市场规划将会到达21.71亿美元，年复合增速11.12%。
南微医学的首要竞争对手包含海外的波士顿科学、库克、奥林巴斯以及国内的常州久虹医疗、安瑞医疗等企业。
从公司发表的近三年各事务营收构成改变能够看到，内镜下微创医治器械中的止血及闭合类产品添加最快。该事务的营收从2016年的9,168万上升到了2018年3.86亿，复合增速到达了105.09%，营收占比则从22.31%上升到了42.09%。
正是在止血及闭合类、扩张类以及EMR/ESD类等产品的推进下，南微医学完成了曩昔几年较快速的成绩添加。
医疗器械市场规划9年上升超5倍
如下图所示，南微医学近三年的营收从4.14亿上升到了9.22亿，扣非后归母净利润从0.56亿上升到了1.75亿，复合增速别离为49.23%和76.78%。
仔细分析能够发现，除了产品自身的竞争力，职业快速添加以及进口代替加快也是促进公司成绩大增的重要原因。
翻查揭露数据能够看到，我国的医疗器械市场规划从2008年的659亿上升到了2017年4,450亿，9年间上升超越5倍，而最近几年的职业增速依然维持在20%邻近。
除了全体市场规划的较快添加，进口代替的加快也对国产医疗器械的大发展起着不可或缺的效果。如下图所示，我国医疗仪器及器械近几年的进口增速显着小于职业的全体增速，背面的原因正是国产医疗器械开端逐渐完成进口代替。
研制开销占比偏低
在成绩高添加的一起，公司或许也面对着研制投入占比相对较低以及买卖冲突对进出口的影响等危险。
揭露资料显现，南微医学在2016-2018年的研制开销为1,779.77万、3,786.50万以及4,912.31万，别离占营收的4.30%、5.91%和5.33%。
比照同归于生物工业且已递送科创板上市请求的同类公司在2018年的研制开销数据能够看到，尽管南微医学的研制开销金额并不落后，但其研制开销占营收的份额排名显着靠后。
公司面对的另一个不确定或许是中美买卖冲突加重的危险。依据公司发表的信息，其近三年海外出售占主营事务收入的比重别离到达了40.95%、44.77%以及44.70%。在出口出售收入中，来自美洲的占比近两年都超越了三分之一且仍在持续添加。
与此一起，公司同期从国外收购的原资料占总收购额的份额为20.95%、16.66%以及15.81%。在前期的中美买卖争端中，因为我国采取了反制办法，导致公司从国外收购原资料的关税添加5%至10%。
回复问询函解说相关诉讼及相关买卖
上交所针对部分已递送科创板上市请求的公司发出了问询函，南微医学位列其间。问询函包含46个问题，而公司日前的回复更是到达了455页。
值得一提的是，关于波士顿科学(BSX.N)一起在美国、德国两地针对公司产品SureClip(止血夹)系列产品建议的专利诉讼，买卖所要求公司发表诉讼所涉产品占公司营收的份额、诉讼发展以及估计结案时刻等信息。
南微医学回复称，美国、德国诉讼所涉产品占公司主营事务收入的份额在2018年为11.19%。
关于诉讼发展，公司估计美国的一审法院判定时刻或许为2021年4月，德国的一审书面决定则估计将于2020年1-2月收到。
另一个比较重要的问题触及到相关买卖。南微医学持有江苏康宏35%股权并向其收购绷簧管、注塑件等原资料。依据揭露信息的发表，南微医学2018年向对方的资料收购和托付加工金额算计为5,319.03万，占经营本钱的15.92%。
买卖所的问询内容为江苏康宏向南微医学出售的毛利率低于向第三方出售毛利率的原因，是否存在替南微医学承当本钱的状况。
关于这一问题，南微医学的解说是因为公司收购量大，因而江苏康宏在价格上给予了必定的优惠，契合正常商业逻辑。