在贵金属商场上，钯金价格张狂上涨的传奇仍然在续写。行情数据显现，钯金周一飙升，史上初次触及每盎司1800美元，连续继续创纪录的涨势。本年迄今，钯金已录得约43%的涨幅。值得一提的是，现在钯金价格现已简直快要比铂金贵上一倍，而要知道，在钯金上一年迄今暴升前的近十年，铂金价格都要远高于钯金价格。

因为商场供应缺少的情况日益加剧，钯金成为2019年以来体现最好的产品之一。钯金是世界上最稀有的贵金属之一。据组织测算，现在钯金的供需缺口挨近50万盎司，未来求过于供局势将继续，价格仍具上涨空间。

相关上市公司首要有贵研铂业、西部资料等。

贵研铂业(600459)公司成绩多点开花铂钯使用远景宽广

公司具有完好贵金属工业链，首要赢利来源于机动车催化净化器。公司首要毛利由贵金属产品和再生资源资料部分奉献。其间贵金属产品奉献了总毛利的65%，首要是贵金属特种功用资料和机动车催化剂奉献了大部分的赢利。从毛利率水平来看，机动车催化剂事务一直是公司毛利率最高的部分，毛利率都维持在10个点以上。

钯金需求缺口继续扩展。因为南非区域受铂族金属一篮子价格连累，供应增速根本相等2018年，俄罗斯区域最大钯金出产商Nornickel仅预期2019年有0-5%的增速，收回端厂商收回志愿根本与2018年相等，所以供应端全体增速有限。而需求端因为排放规范日趋严厉，机动车催化剂范畴需求有所添加，珠宝首饰、工业使用等其他范畴需求根本平稳，咱们估计钯金需求缺口在25.2吨，同比上一年有所扩展，钯价将仍有上涨空间。

铂族催化剂未来使用远景宽广。现在各国都在开展氢燃料电池轿车。现在催化剂中铂族金属用量最少的是本田的Clarity，单车用量是.9g铂族金属，比较柴油车现在的用量添加100%以上。依据海外咨询组织的猜测，氢燃料电池轿车到2026年会首先打破100万辆，届时会大大推进铂族金属催化剂的使用。

公司成绩多点开花．继续获益国六新规范和氢燃料电池轿车推行。公司多项事务继续获益于国六新规范和氢燃料电池轿车推行：1、近半年钯金价格屡创新高，公司贵金属收回项目中含有2.5吨的钯，1.4吨的铂，公司成绩有望遭到提振；2、新排放规范的提高，会带来单车铂族金属用量的提高，在公司产能不变的情况下，能带来公司收入上的提高，从而推进成绩添加。3、氢燃料电池轿车远景宽广，公司在燃料电池催化剂提早布局，未来有望获益。

盈余猜测及出资主张：估计公司2019-2021年归母净利分别为1.97、2.37、2.87亿元：EPS分别为0.45、0.54、0.66元，以2019年6月25日股价对应P/E为43.9X、36.5X、30.1X，给予增持评级。

汽油车销量大幅下滑，铂族金属价格大幅跌落

事务多点开花西部资料(002149)上半年扣非净赢利同比添加77.13%

西部资料（002149）8月30日晚间发布2019年半年度陈述。陈述显现，上半年公司完成经营收入8.91亿元，同比添加15.63%；完成归属上市公司股东的净赢利2568.47万元，同比添加10.96%；完成扣非净赢利2067.86万元，同比添加77.13%。

陈述期内，公司紧紧围绕国家战略和大商场，紧盯航空航天、环保、核电、化工等国家要点战略需求，以完成代替进口、霸占满意自主可控要害资料，不断增强企业中心竞争力和开展潜力为方针，进一步优化产品结构，着力在传统和新式范畴等大商场方面加速工业布局。公司首要产品中高附加值产品包含钛合金板材、钛钢复合板、金属滤器等出售收入达4.32亿元，占总收入43%，同比添加17%。

陈述显现，上半年公司全体合同额大幅添加，新签合同额同比添加45%。陈述期内，公司在稳固和提高传统商场占有率的基础上，要点开辟航空航天、化工、环保、核电等要害范畴商场。在化工范畴，获益于下流精细化工行业结构调整和工业晋级加速，公司化工范畴合同订单丰满，新签合同额较上一年同期添加近50%。在航空航天范畴，航空航天用钛合金、稀贵金属及精细加工件等产品的出售收入均有不同程度添加

国金证券表明，下半年起有望迎来核电批产复建的新关键，西部资料作为我国核电用银合金控制棒的出产企业将明显获益。对此，西部资料陈述显现，上半年公司核电类产品出售稳中有升，开展势头杰出，核电控制棒产品出售收入保相等稳，核乏燃料处理设备已正式签定工程化使用设备合同。

一起，陈述显现，上半年公司环保范畴产品出售收入明显添加。其间，城市废物、工业废酸处理用钛锆钽特种设备出售收入较上一年同期添加约50%；在高温烟气除尘范畴的多个项目中取得成功使用，排放目标优于国家超低排放的要求，演示作用杰出，估计后续商场需求将会迎来大幅添加。