虽然本年商场热门轮动频频，不过在结构性行情推进下，关于公募基金而言仍是“可为之年”，各类型基金亮点频出，盯梢原油、动力化工等期货种类的产品基金本年以来最高也有超越60%的收益，彻底不逊于自动权益基金。
不过，关于买入产品ETF联接基金的出资者而言，感触或许“冰火两重天”，部分产品期货ETF联接基金与所盯梢的产品ETF收益相差几十个百分点，事实上，相似这样盯梢差错较大的状况在产品期货ETF中并不罕见。
谈及这类现象，业界人士表明，期货ETF产生盯梢差错的实质原因是产品ETF联接基金选用净值申购换回，净值是用期货种类的结算价来估值，现在国内许多期货种类结算价是全天成交量加权均价，与15点前最新的产品价格总有差错，简单引发出资者申购换回ETF联接基金进行套利，出资者在参加这类基金出资时需求充沛考虑这一状况。
原油、动力化工、有色等产品基金体现不俗
本年以来如火如荼的大宗产品行情，不只让成功捉住资源板块的自动基金司理斩获颇丰，也让产品基金体现不俗，截止12月17日，包含广发道琼斯美国石油、华宝油气本年以来别离大涨63.85%、56.74%，7只原油基金均匀涨幅47.74%，跑赢自动权益基金全体体现。
部分产品ETF涨势分解，建信易盛郑商所动力化工期货ETF本年以来大涨46%，大成有色金属期货ETF涨幅挨近25%，黄金等其他种类的产品ETF体现靠后。
谈及本年产品基金的商场体现，建信基金称，全球经济错位复苏及通胀上行是2021年装备大宗产品的中心逻辑，宽松的货币方针与财务方针为全球经济修正供应动力。为应对新冠疫情冲击，欧美央行别离大幅扩表；2020年美国政府财务赤字率达14.9%，欧洲等国财务赤字率也呈现显着添加。供需缺口是大宗产品价格上涨的根底，跟着疫苗的逐渐推进，我国及欧美发达国家首先康复，在总需求复苏的一起，出产端供应跟不上需求扩张的脚步，一些原材料出产国、新式商场国家没有及时复工复产，构成供需错配。国内方面，“碳中和”布景下，绿色、安全出产对煤炭、钢铁等供应产生必定影响，叠加下流需求超预期，国内定价的大宗产品下半年加快上涨。
华夏豆粕ETF基金司理荣膺以为，疫情方针叠加有用产能减缩，导致全球规划内呈现大宗产品上涨，PPI端的通货膨胀尤为剧烈，是本年部分产品基金体现较好的原因。
格上旗下金樟出资投研总监付饶也以为，产品或期货ETF本年体现好首要遭到海外通胀的影响，能化、有色等海外定价种类有必定多头时机。不过他也表明，本年并非是一切的产品都具有多头时机，比方煤炭相关的种类会有较大的动摇。
盈米基金研讨院研讨员孙宜笑剖析指出，2021年世界油价在全球需求康复、动力严重的布景下全体震动走高，从供应视点来看，欧佩克+关于产值添加的操控、美国飓风影响使供应端偏紧；由于世界油价重回上涨通道，带动相关动力公司股价体现，令原油ETF与动力化工ETF本年下半年以来体现较好。此外，疫情后美联储天量宽松方针对铜、铝等根底金属的价格构成支撑，令有色金属ETF本年以来体现较好。
业界热议产品基金盯梢差错产生原因
不过，关于买入产品基金的出资者而言，持有感触或许存在很大距离。上一年3月份，曾有出资者吐槽原油基金净值一度跑输油价。近来，又有出资者发现，部分产品ETF联接基金本年以来成绩体现与其盯梢的产品ETF差错高达数十个百分点。
在一位业界人士看来，产品ETF的盯梢差错较难操控的原因首要是由于除贵金属外绝大部分产品ETF都是经过持有期货合约来完成对产品指数的盯梢。不同期限的期货合约相对现货价格有不同的升贴水，在切换主力合约时较大的升贴水会扩大产品ETF的盯梢差错。例如美国原油ETF‘USO’在2020年4月由于供需失衡，原油近月合约呈现负价格后，调整仓位除近月合约外还持有一部分远月合约，导致呈现较大的盯梢差错。
孙宜笑则谈到，产品型ETF中，黄金ETF首要追寻黄金现货价格，盯梢差错相对可控，但对产品期货型ETF而言盯梢差错较难操控，首要原因在于：部分产品结构设计杂乱，需求保存较高仓位的流动性财物，此外，移仓本钱、展期本钱、交易本钱的存在也是构成盯梢差错的原因。至于原油ETF， 这类产品出资规划实践是海外原油期货ETF或海外油企股票ETF，因而也能了解这类产品不能很好地仿制WTI现货价格的走势。除了自身盯梢指数存在差错以外，指数和原油现货的价格之间也存在必定违背，此外还要考虑交易本钱、汇率等要素的影响。
荣膺则以为，产品ETF的盯梢差错很好操控，华夏豆粕ETF的盯梢差错仅为年化0.1%，难以操控的是选用NAV现金申购换回的产品ETF联接基金的盯梢差错。
她剖析指出，产品ETF联接基金产生盯梢差错的实质原因是产品ETF联接基金选用净值申购换回，净值是用期货种类的结算价来估值，现在国内许多期货种类结算价是全天成交量加权均价。这个价格在15:00收盘前就相对可确认，且与15:00前最新的产品价格总有差错，简单引发出资者申购换回ETF联接基金的套利行为。比方结算价低于收盘价时，会有出资者倾向于申购ETF联接基金，由于价格合算。这就加重了联接基金的日常申购换回资金进出起伏，影响基金盯梢指数的仓位，然后产生盯梢差错，且大概率朝着不利于基金净值的方向违背。假如不修正产品期货种类结算价格计算方法，现在除了束缚大额申购换回，暂时没有很好的操控盯梢差错的方法。
“ETF联接基金一般需求保存必定流动性的仓位，不能将悉数比例出资于标的ETF；此外，由于部分产品ETF联接基金的规划绝对数较小，简单遭到大额申购换回的影响，且资金到账到申购ETF存在时滞，加上运营本钱等要素，导致部分ETF联接基金与所盯梢的ETF也存在盯梢差错。”孙宜笑如是剖析。
好买基金研讨总监曾令华表明，产品ETF，以石油为例，什物是很难盯梢的，由于有贮存的本钱，而期货的话，又存在换月的本钱，因而，不少石油ETF是盯梢的相关上下油的股票，这儿面的不同就比较大，其它产品相同存在这些状况。此外，除了ETF链接在费用上也存在差错，一起，也有部分不超越5%的仓位或许投在现金上，出资者的申赎，也会给盯梢指数带来困难。
重视财务前置带来的建材类产品出资时机
站在当时时点展望下一年，业界主张可以重视财务前置、基建出资发力所带来的建材类产品出资时机，不过，关于全球定价的大宗产品未来走势观点开端呈现分歧。
建信基金表明，跟着宽松的货币方针逐渐退出，全球经济的复苏呈现回落，未来将进入下行周期。海外经济的下行将使得我国出口面对压力，直接削减大宗产品需求。从国内来看，城镇化放缓使得刚性需求下降，地产周期的下行将带动大宗产品全体需求承压。全体来看，下一年大宗产品需求下行的压力比较大，而首要产品供应端的束缚均将缓解，煤炭、原油、铁矿、铜、锌等首要大宗产品供应均将趋于添加，供需格式的改动影响大宗产品的价格，估计下一年大宗产品全体将呈重心下移的态势。
建信基金以为，首要的向上时机在于地产宽信誉以及财务前置导致上半年的需求修正，特别是关于国内定价的产品如黑色金属、建材，以及有色中的铝等存在必定的修正空间。但从海外来看，经济将全体趋于下行，并将带动我国的出口下行，相对来讲，全球定价的产品以及受出口影响比较大的产品体现将愈加弱，如原油、铜等。
孙宜笑也主张可以重视建材相关原材料以及有色金属的出资时机。“一方面财务前置、基建发力或许导致2022年上半年对基建相关范畴产品的需求有所修正，比方：水泥、玻璃等建材类产品价格存在必定的修正空间；别的碳中和相关方针对部分有色金属价格构成支撑。碳中和带来供需的收紧，长时间来看碳中和将驱动动力结构变化、推进电气化的进程。比方铜的新式需求范畴成长性均比较高——新动力车、光伏、风电、储能等，将推进铜价中枢长时间走高。”
荣膺判别，与经济复苏正相关，全球定价的大宗产品或仍有出资时机，不过，全球边沿流动性收紧也会对产品价格上涨构成束缚。
谈及一般出资者应该怎么出财物品基金，荣膺以为，出资者需求了解不同产品价格动摇起伏和潜在危险，合理决议计划出财物品期货ETF资金在个人财物中的占比。
“对一般出资者而言，产品ETF的最大价值在于与股、债相关性低，归入持仓后能下降组合的动摇，也能在股、债收益欠好时，获取超量收益。别的，产品ETF与实体经济周期休戚相关，相对而言趋势性较强，也合适出资者做波段操作。”建信基金称，“大部分出资者对期货商场不太熟悉，主张出资者了解期货商场的交易规则，比方主力合约展期以及用结算价估值等，这样更有利于出财物品ETF。”
付饶指出，出资者应该依据自己的需求进行装备，产品或期货ETF可以对冲通货膨胀的危险，不过一般并不是出资者财物装备的主力。
“产品期货ETF的结构一般比较杂乱，且与传统股、债战略基金不同，动摇很大、中长时间内不必定产生均值回归，主张出资者充沛了解产品的运作方式和产品特征后再进行出资。种类挑选上可重视盯梢作用较好、费率较低，关于长时间盯梢差错偏大的种类主张稳重挑选。基金司理挑选上重视有产品出资研讨布景的基金司理。”孙宜笑主张。
曾令华更是表明，产品的价格动摇一般较大，并且不简单掌握，一般出资者出财物品或期货ETF需求十分慎重。