（蚂蚁配售基金独家代销是形式立异仍是利益之争）

证券时报记者段久惠

蚂蚁集团战略配售基金热销之际，业界也呈现不少关于其代销途径的争辩。

9月25日起，易方达、汇添富、华夏、鹏华、中欧5家基金公司在支付宝推出以发行价认购蚂蚁集团股票的新基金，总规模600亿元，关闭期18个月。对这5只基金，蚂蚁集团也给予了10%新股的“顶配”支撑。产品一出即呈爆款之势，两天内鹏华、易方达就完成了征集。

不过，和之前不同的是，因为此次5只战略配售基金除了在基金公司自有途径出售，其他均在蚂蚁途径出售，银行、券商等均未能参加其间。

虽然从合规要求看，这一操作好像无可挑剔——蚂蚁集团旗下支付宝持有基金代销车牌，基金公司直销自家产品。但是，一方面蚂蚁集团与基金公司达成了战略配售协议，另一方面，蚂蚁集团旗下途径又是独家代销途径，这引来业界争议：这种形式是否会构成不正当竞争？

数年之前，理财产品代销途径基本上是银行一家独大，直到持有基金出售车牌的蚂蚁财富、腾讯理财通等互联途径快速兴起，带来了比方代销激励机制、产品营销规划、投顾互动、出资者教育等诸多方面的形式、细节的改动。此次蚂蚁代销战略配售基金，被业界重视的另一个争议焦点就是在营销推行方面。

比方之前新基金首发多在买卖日买卖时段开售，而这次非买卖日、清晨也可征集，引进电商大促形式；此外，积极开展电信营销，在多屏多端推行引流。在基金产品规划、运营推行上都有打破。在部分业内人士看来，比较传统金融机构，蚂蚁在营销话术和运营战略上体现“急进”，是在“监管合规的边际打听”。

长期以来，理财代销途径百家争鸣的商场竞争状况，给了用户更多元的自由挑选。比方银行途径，用户群广并且高净值、长尾客群分层明晰，特别部分长尾客群危险承受能力相对较低、出于账户操作惯性等挑选银行；而券商途径掩盖的客群多有二级商场出资经历，会考虑其账户资金周转快捷、投顾增值服务等要素。

关于职业的千万普通用户，他们乐见其成的是能够快捷买卖、有适配丰厚的理财产品可挑选。这的确需要有职业“鲶鱼”来不断推进立异，带来体会优化和服务晋级。而途径之争背面触及的，除了途径方、产品方的利益切分，也是用户的挑选权益之争。所以要警觉的是，用户们的挑选权，别成为在代销途径途径之争时被威胁或许被献身的筹码。