大宗产品商场好像正朝着瑞信明星分析师Zoltan Pozsar预言的“雷曼危机”开展。

了解到，最近，欧洲动力交易商联合会(EFET)正告称，俄乌形势引发大宗产品价格大幅动摇，这或许导致企业面对现金缺少危机。该协会呼吁各国政府和央行供给“紧迫”协助。

而本月早些时候，Pozsar就大宗产品商场的流动性危机发出了正告。Pozsar称：“今日的俄罗斯大宗产品就像2008年的次贷，而非俄罗斯产品则像2008年的美国国债。一种价格暴降，另一种价格飙升，不管你站在哪一边，两者都需求追加保证金。”这就和雷曼时间的次贷危机千篇一律。

流动性危机闪现

正如Pozsar预言的相同，EFET表明，该职业需求“紧迫流动性支撑，以保证天然气和电力批发商场持续工作”。该协会是一个贸易组织，成员包含英国石油(BP.US)、壳牌(SHEL.US)以及大宗产品交易商Vitol和托克。

新冠疫情严峻打乱了大宗产品商场，而最近几周，俄乌形势晋级使情况严峻恶化。EFET表明，形势进一步恶化，欧洲动力交易商获取额定流动性的才能严峻削弱，在某些情况下乃至现已耗尽现金。

俄乌形势引发的动乱在镍商场体现最为显着。镍是俄罗斯重要的出口产品。在镍价飙升后，全球镍商场封闭了一周，导致那些做空镍的投资者难以满意银行进一步追加保证金的要求。

俄乌形势进一步加重后，石油和天然气价格也大幅上涨。本月早些时候，与欧洲TTF天然气批发价格挂钩的期货在4天内飙升近200%。

动力交易商寻求“紧迫”协助

EFET期望欧洲投资银行等国家实体或欧洲央行、英国央行等央行经过借款组织供给支撑，以减轻追加保证金的影响。

EFET董事会履行副主席Peter Styles表明:“最重要的方针是坚持期货和其它动力衍生品合约商场的有序敞开。”“天然气生产商、欧洲天然气进口商和电力供货商有必要保存对冲头寸的时机。”

Styles表明，没有交易所也能够对冲危险，但他弥补称，商场参与者需求“具有中心清算功用的期货交易所供给的流动性、深度和可见的价格信号”。

一般来说，在商场面对压力时，央行会供给紧迫流动性，以阻挠有偿付才能的组织呈现现金流问题。

欧洲央行官员对详细的协助恳求不予置评。一些官员或许不愿意协助贸易公司，由于这些公司常常从大宗产品价格的变化中取得巨额利润。

危机或进一步恶化

一位资深交易员表明，一份欧洲天然气批发合约的初始保证金，加上清算银行要求的额定缓冲资金，现在已挨近合约价值。他表明，这不是一个“正常工作的商场”。

在周三发布的年度报告中，全球最大的大宗产品交易商之一嘉能可(GLNCY.US)着重，“融资付出保证金的才能”是该职业面对的危险之一。

依据石油商场交易员的说法，对冲活动现已萎缩。最近几周，未偿付的石油期货数量已降至多年低点。

因而，炼油商在原油投标中收到的报价越来越少。乌拉圭国家石油公司在最近的一次原油投标中仅收到四份报价。据交易员说，通常会收到15份。