评论A股商场变革，无妨从2015年大牛市说起。

2015年的大牛市有两个全新的特色：一是出资者结构杂乱、多元化。跟着互联金融和私募商场的兴起，以及PE与P2P的联手，A股商场的出资者结构产生了明显改动。2015年我国七大类金融机构的资管事务总规模达到了93万亿，即使扣除通道事务，也有60万亿至70万亿，这是一个巨大的“资金池”，也是一个巨大的出资冲击波。这便是为什么有人说2015年的大牛市是“资金牛”的原因。

另一个新特色是交易方式的杠杆化，融资融券与场外配资交相辉映，极大地扩大了沪深交易所的交易量，上一年沪深交易所最大日成交额居然打破了两万亿元大关，而在2015年大牛市打开曾经，沪深交易所的最大日成交额从来没有打破过5000亿元，很显然，这是融资融券的杠杆功用导致的。因而，也有人将2015年大牛市称为“杠杆牛”。

不过，2015年大牛市仅有不变的是，照常短牛、快牛、疯牛，这样的牛市充其量也只能继续一年半载。在这样一个全新的商场生态下，A股牛市“短寿”的宿命却并未产生改动。这一轮牛市从2014年7月底走出2000点底部开端，2015年6月12日最高冲至5178点，十个半月便宣告了本轮牛市完结，这是一个悲剧性的牛市。

在时间短的疯牛、快牛往后，接下来，咱们的股市产生了可怕的践踏事情，融资融券很多爆仓或强平，接连多个交易日呈现“千股跌停”的可怕现象，这便是杠杆牛市带给咱们的杠杆熊市，为此，国家打开了最巨大的救市举动，并付出了严重的价值，应该说这个经历是十分深入的，值得咱们反思，反思才有前进的地步。咱们发现在反思中，人们纠结或责备比较多的，仍是监管形式、政府监管责任及监管规模。

其实，本钱商场监管形式与政府监管责任的设定，首要取决于一国商场化、法治化、国际化的程度。商场化、法治化是根底，国际化是更高要求。商场化、法治化程度越高的当地，“去行政化”就越有成效；相反，商场化、法治化程度越低的当地，政府越要严加控制。

商场化、法制化、国际化变革是我国本钱商场变革的三大主线，从尚福林到郭树清再到肖钢，三任证监会主席都强调了“三化”变革的一致性、重要性和必要性，他们的各项变革也是紧紧围绕这一主头绪而打开的，并取得了一系列重要的变革成果，为本钱商场的下一步变革供给了重要的经历学习。注册制变革及证券法修订，应该是我国商场化、法治化变革进程中的两座重要的里程碑。

因而，加快推动商场化、法治化变革，扫除搅扰与阻力，充分发挥“商场决议”效果，仍是当时我国A股商场变革的首要任务和根本方向。