中炬高新(600872.SH)最新发布的成绩快报显现，这家公司上一年营收51.23亿元，同比添加9.59%；归母净赢利8.9亿元，同比添加23.96%。商场关于这份成绩预告较为满足，3月15日，中炬高新早盘涨幅一度近6%。

不过，中炬高新现在的股价，间隔前史高点83.38元/股现已跌落40%，通过深度调整的中炬高新能够抄底了吗？

中炬高新的酱油事务首要由持股75%的广东甘旨鲜调味食物有限公司(甘旨鲜公司)承当。2020年，甘旨鲜公司营收49.78亿元，同比添加11.42%；归母净赢利8.61亿元，同比添加18.10%。经测算，上一年第四季度单季甘旨鲜的经营收入和归母净赢利分别为13.13亿元和2.22亿元。作为传统旺季，公司第四季度收入和赢利增速都相较2019年有所放缓。

经营收入方面，可能是因为疫情影响，叠加2021年新年较晚，经销商备货志愿缺乏，因而未完成公司方针规划。净赢利方面，因为中炬高新施行《甘旨鲜公司中山厂区技能晋级改造扩产方案》，撤除西厂区厂房，构成财物处置丢失3,634万元，也对净赢利有所影响。

展望2021年，经销商为新年加大备货应该能够表现到本年第一季度成绩中，再加上上一年因为疫情影响基数较低，本年一季度中炬高新成绩将会呈现微弱反弹。

但硬币总有双面。多年来，中炬高新致力于改进产品结构，提高高端化占比，使得其毛利率能够稳步提高。2020年中炬高新归纳毛利率约为41.75%，同比添加2.19个百分点。但2021年，中炬高新的毛利率恐怕会面对应战。事实上，毛利率承压趋势现已在上一年四季度成绩中有所表现。中炬高新表明，因为四季度首要原材料大豆本钱与包材本钱上涨较多，导致毛利率同比下降约0.5个百分点。估计大豆和包材本钱短期内仍然会持续上行，这无疑将会揉捏中炬高新的赢利空间。

中炬高新面对的另一层压力来自大股东的质押危险。

中炬高新控股股东为中山润田投资有限公司(中山润田)，持股24.92%。该公司是由深圳华利通投资有限公司全资控股，实控人为姚振华。中山润田在2020年12月之后，接连屡次质押其持有的中炬高新股份，质押8165万股，质押均价为65元/股，以50%的质押率预算，中山润田合计取得资金约26.5亿元左右。现在，中山润田已将所持中炬高新的股份质押79.57%。

更为严重的是，自中山润田将股份质押后，中炬高新股价一路下行，跌幅现已超越20%。假如中炬高新股价持续下行，不扫除中山润田需求面对弥补质押的状况。别的，中炬高新大股东质押的不仅仅是中炬高新的股票，其控股的韶能股份(000601.SZ)也在近几月添加质押1.68万股。南玻B(200012.SZ)的股份也于近期悉数质押。控股股东面对资金压力，也会让投资者担心中炬高新内部管理是否安稳，以及中炬高新途径下沉、事务推动的状况。