三四月份是年报季，A股和港股的上市公司，正会集发布2019年成绩。

对许多房地产媒体来说，最值得等待的一份年报来自恒隆集团（00010.HK），股票代码显现了这家公司在香港的资格，在内地，它广为人知的是坐落上海、沈阳、天津、济南、昆明等地的高端购物中心。

这家公司的年报备受重视，不只由于投资者关怀它的运营情况，更由于半年报和年报发布时，该公司董事长陈启宗亲身编撰的致股东函，每年两次，洋洋洒洒万余字。

怎样描述这份致股东函呢？对我来说，它最重要的关键词是说人话。

年报是一家上市公司年度工作的数字化表现，百分之百的公司都会在年报里出现财政、法令和办理团队的专业性，年报的文字和数据是肯定理性的产品，总是抑制镇定的；董事长署名的致股东函，也是精练地介绍企业的根本情况，专业得千人一面，上市公司董事长有千千万，文风却出奇地共同，共同到最大的差异或许是各位董事长的签名。

当然，这些做法没有错，完全符合上市公司的要求标准。仅仅坏处也很明显，它有着极高的阅览门槛。一家上市公司的投资人不只仅是专业组织，还包含不计其数普普通通的个人投资者，从那些专业的财政名词和数据里，他们未必能清楚地知道数字涨跌的真实含义是什么，实际上，许多企业并不在乎股东懂不懂。

而陈启宗多年来对《致股东函》的笔耕不辍，供给了一种或许，那就是一家公司的负责人，十分认真地要跟他的股东以及潜在股东好好聊一聊，他在为那些严寒的数字做出有温度的解说，告知股东这家企业的坚持是既要盈余也要品德，更可贵的是，他会供认曩昔犯的过错和失去的时机，这一点，绝大多数董事长都做不到。

陈启宗说，定时与股东及潜在股东具体告知或许影响公司的严重外部事情，他视之为个人责任。当然，这是身为董事长除了本应陈述根本公司信息以外的额定剖析。

这些额定的剖析是什么呢？

举个简略的比如，派息多一仙少一仙，企业的决议计划缘由是什么，其他的公司只会列举出数额，年报中表现为一段话，好一点的公司，会对增减做出简明的解说，两段话。而陈启宗写了五段。

不要小看这几段话的不同，比照万科本年的投资者成绩会，就会知道为什么陈启宗会乐意花将近600字的篇幅去解说这件事，派息是投资者十分重视的目标，企业也理应给予投资者安稳的分红预期，反过来，这也在很大程度上影响着投资者的决议计划。

两种做法的差异清楚明了，万科的成绩发表已属职业模范，但在成绩会上，仍有专业的组织投资者对此提出质疑，需求董事长郁亮作出解说，可见年报发表中的信息不对称，并不因财政常识的多寡而有差异。

更微观的局势判别也有，恒隆是老牌香港企业，身处其间，怎么应对不确定性，企业负责人有必要给出答案，对香港的曩昔、现在和未来，陈启宗用7000多字的篇幅，做了剖析，即便不是恒隆的股东，这段剖析也十分值得一读。

换个视点看，陈启宗的致股东函，相当于自己召开了一个虚拟发布会，把或许引发投资者疑问的问题，提早做出解说，这种共情对投资者的知情权给予了充沛的尊重，也表现了办理者对公司管理的自傲。

受限于办理者的才能和志愿，把致股东函写到这种程度的确属百里挑一，但也绝不止陈启宗一人，享受着相同待遇的还有股神巴菲特，媒体会把陈启宗写的繁体转换为简体，取名《万字雄文：香港恒隆董事长陈启宗研判中国经济》，也会把巴菲特的致股东函译为中文，冠以《重磅发布！股神巴菲特2019年致股东公开信（全译文）》。那些超量的剖析，我们都看得见。