丙烷：上半年不斷探底下半年能否反彈

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時光荏苒，馬上就要為2019的上半年畫上句號。而回忆過往，上半年丙烷市場的表現可圈可點。

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如圖所示，上半年國內丙烷走勢可大约分為三個階段：榜首階段為1-2月份，受供應富余及春節假日階段性工業需求減弱的牽制，國內丙烷市場走勢並不抱负；第二階段為3-4月份，隨著國內煉廠春檢大幕的拉開，國際原油和國際現貨價位也持續攀升，為國內丙烷市場供给支撐，整體價位於5月3日達到年內高點；第三階段則為5-6月份，隨著冷季到來，需求缺乏的牽制日益明顯，加之國際市場頻頻跳水，國內市場也難以支撐，6月底，國內丙烷價位頻創新低，並改写兩年來的低位，到6月27日，國內丙烷均價跌至3752元/噸，較高點下滑20.1%，較去年同期價位下滑13.8%。

國內丙烷進口量頗大，故丙烷市場受進口氣影響較重。如圖所示，2019年上半年國際CP的丙烷價格同樣呈現5月最高6月最低的狀態。而由於國內市場對於國際CP的依賴，上下遊多看中CP價位預期，故在5月CP的高位情況下，4月份丙烷市場上揚明顯，而基於6、7月份CP價位的大幅下滑，國內市場5、6月份便開始出現瞭提早讓利。當然市場波動的期間還伴隨著國際原油市場的影響和國內供需關系的轉變。

從進口量上來看，1-5月份，國內進口丙烷583.45萬噸，高於去年同期3.4%。而分月份來看，2月恰逢春節假日，進口量明顯高於去年同期，這也成為2月份國內丙烷震蕩走低的重要原因。而5、6月份需求冷季，國內丙烷的進口量並不低，據中宇資訊統計數據顯示。6月份丙烷進口量將略高於5月份，加之進口本钱的下滑，國內丙烷市場的表現更顯疲軟。

當然，现在來看，國內丙烷價位正處於低谷期，雖7月CP下調預期仍在，但上遊企業已表現出瞭挺價意願，短期市場雖無大漲，料也無大跌或许。而進入7月份，受制於進口本钱及需求疲軟的牽制，國內丙烷市場或仍將保持在低位盤整狀態。但後續隨著秋季的來臨，氣溫回落或將催生丙烷需求，從而對市場构成支撐，乃至或许步入震蕩上行通道。當然，國際市場的走勢仍然不容忽視，且上半年山東地區的進口量增長明顯，下半年進口量料有增無減，且下半年檢修企業陸續恢復供應量也將有必定提升空間，從而對市場构成牽制。但需求低谷期的底部正逐渐构成，若無特别狀況，下半年整體價位或逐渐脫離现在低位水平，隻是上行空間或將更多的受制於國際市場的波動。