商銀行、微眾銀行：山君無需戰獅子

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作者丨Eastland虎嗅研讨總監

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頭圖丨東方IC

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3月5日，商銀行召開董事會。據可靠消息稱，井賢棟將卸职商銀行董事長，由螞蟻金服總裁胡曉明接任，原商銀行副行長金曉龍將升任商銀行行長。上述组织將在獲得監管部門批準後正式公佈。

金曉龍擁有豐富的銀行從業及中小企業服務經驗。2017年3月加盟商銀行前，擔任安全銀行中小企業金融事業部/絡金融事業部總裁。就在不久前，金曉龍高調宣佈“3年內讓全國路邊攤兒都能貸到款”。鑒於金曉龍的從業布景及言行，由其出任行長意味著商商銀行將進一步強化小微企業金融服務。

商銀行是中國第一批5傢民營銀行之一，與微眾銀行同為同為互聯銀行，外界總是將商銀行和微眾銀行放到一同來看。

微眾銀行於2014年12月16日註冊建立。2015年虧損5.84億，2016年實現凈利潤4.01億。2017年，微眾銀行“大翻身”，營收67.48億，凈利潤14.48億，資產總額817億，累計服務6000多萬用戶，發放個人貸款1億多筆。

商銀行於2015年6月25日開業，2015年虧損6900萬。2016年凈利潤3.16億。2017年，商銀行營收42.75億，凈利潤4.04億，資產總額781億，累積服務571萬戶小微企業。

與資產總額數萬億的銀行巨頭比较，註冊資本40億的商銀行是個重生的“小不點”。若不是和微眾銀行對比，商銀行2017年的成績並不算差。

賺錢才能的差異，源於這兩傢銀行業務形式的本質差異。

商銀行和微眾銀行分別依托阿裡和騰訊，同為“金融界”“銀行門”“商業銀行科”“互聯銀行屬”，但卻不同“種”，有著相異的基因。比如獅子和山君都是貓科動物，但卻不是一個物種。

同屬不同種

商銀行的主旨是“幫助解決小微企業、個人創業者融資難融資貴、農村金融服務匱乏等問題，促進實體經濟發展”，與“阿裡讓全国沒有難做的生意”一脈相承。

微眾銀行側重於服務消費者，在人個與金融機構間架起“橋梁”，與“騰訊連接全部”的“終極目標”方向共同。

需求說明的是，花唄、借唄業務在螞蟻小貸，商銀行完全是“ToB的銀行”。微眾銀行雖有幾十萬筆ToB業務，但在上億筆個人貸款“襯托”下，還是應當定性為“ToC的銀行”。

到2017年底，微眾銀行服務瞭6000多萬用戶，累計發放個人貸款1億多筆，滿足客戶消費、經營、購車、應急等各類需求。

商銀行則穩步向傳統金融機構逃避的領域推進，即為小商傢服務。到现在為止，商銀行供给的服務已根本覆蓋阿裡電商生態中逾1000萬小商戶。金曉龍所說的“路邊攤兒”是對商銀行服務對象的形象描绘。

一個TOC，一個TOB，微眾和商的服務對象不同，也就導致瞭兩傢賺錢才能的差異。

資產規模及結構

2016年，微眾銀行、商銀行資產總額分別為520億和615億，微眾落後15.5%。2017年，微眾銀行資產總額飆升至817億，反超商銀行4.5%。

負債是銀行資產擴張的首要手法。下面比對微眾銀行與商銀行兩項首要的負債：同業負債和吸收存款。

受限於不能進行遠程開設一類賬戶，同業負債成為微眾銀行和商銀行的資金來源。

金融機構間存款的根本邏輯是資金獲得與資金運用才能的再匹配。

點眾多、信譽家喻户晓的傳統金融機構在吸收存款、銷售理財產品方面具有優勢。而新興的中小銀行吸儲、銷售理財產品的才能本来就差，還遭到許多方针约束。為“找米下鍋”就需求吸收同業資金，這當然是有代價的，所以同業負債並非越高越好。

2016年，微眾銀行、商銀行同業負債金額分別為353億和180億，占各自負債總額的78%和31%。

2017年，兩傢同業負債都有顯著上升，但微眾的依賴程度更高。到2017年底，微眾同業負債452億，占負債總額的62%。

商銀行在吸收存款方面有天然優勢，能夠“近水樓臺”地招引阿裡電商生態中小微企業的冗餘資金。到2017年底，商銀行吸收存款252億，約為微眾銀行的5倍。

服務對象不同利潤空間迥異

不論微眾銀行還是商銀行賺的都是息差和手續費。

2017年，微眾銀行利息收入和开销分別為65.4億和21.4億，利息凈收入44億，占利息收入的67.2%；商銀行利息收入和开销分別為56.1億和19.1億，利息凈收入37億，占利息收入的66.0%。商銀行落後1.2個百分點，僅息差一項微眾多賺6.9億。

一般來講，B和C對利率灵敏程度會有很大差別。

在金融服務裡，小微企業自身是難啃的骨頭，存在獲客難度大、本钱高、利潤薄、收益低的特點。

商銀行服務的小微企業做的都是小本生意，貸款利率升降半個百分點都錙銖必較，意味著息差不可能太高。上一年行業整體融資本钱都有所上升，市場資金本钱均匀上升瞭1個百分點，而商銀行給小微企業的均匀貸款利率仍下降瞭1個百分點。一升一降，商銀行從中賺到的利潤天然更少瞭。

微信年輕用戶想買新潮产品自用或送朋友，或工資花光等傢裡匯錢需求“救急”，這種情況下哪裡顧得上介意幾個百分點的利息。再說借的本金少、時間短，十天半月後還款，需求付的利息隻不過幾十元。

因為服務C端消費者，有機會坐享高息差是微眾銀行的天然優勢。而商銀行的優勢是把握賣傢的經營情況和現金流，微信不知道用戶月薪。

傭金及手續費

2017年，微眾銀行收手續費及傭金收入、开销分別31.4億和8.6億，凈收入22.7億，占營收的33.7%。而商銀行收手續費及傭金收入、开销分別7.36億和1.71億，凈收入5.65億，占營收的13.2%。微眾又多賺17億。

手續費凈收入的懸殊差異也是業務形式決定的：

微眾與數十傢銀行開展聯合放貸协作。放貸本金的25%由微眾出，75%由其它銀行出，微眾向銀行收大約5%的手續費！羊毛出在羊身上，這5%最終由微粒貸用戶承擔。

商銀行為中小企業供给賬戶办理服務，通過“餘利寶”這款產品把小商戶的冗餘資金導向貨幣基金，累計為675萬商戶供给現金办理服務。但貨幣基金代銷費率較低，想要獲得與微眾銀行同樣的收入業務量要增長幾倍才行。

前面討論過，騰訊的目標是“連接”，微眾銀行是6000萬獲得授信的微信誉戶與50傢銀行之間的橋梁，賺的是資金供需雙方的“買路錢”。在微信生態中，微眾銀行ToC業務的本質是交际流量變現，能够說“服務與讨取並重”。

商銀行要幫小微企業经商，在電商生態中的人物是服務重於讨取，隻有服務好1000萬商傢才談得到“已欲立則利人，已欲達則達人”。