封面新闻记者 熊英英

8月10日青海盐湖股份，曾经的A股“钾肥之王”盐湖股份恢复上市青海盐湖股份，上午开盘即涨超344%，随后迅速拉升至388.12%，触发临时停盘。截至当天上午收盘，报37.15元/股，总市值从复牌前的480亿元直接飙升到2018亿元。

因连续三年净利润为负值，盐湖股份于去年5月22日起暂停上市。随着“盐湖提锂”概念持续火爆，时隔一年后的这次回归也被称为是盐湖提锂龙头的“王者归来”。

从三年巨亏逾500亿元到复牌后市值暴涨4倍，盐湖股份经历了什么青海盐湖股份？

多元化发展失利

“钾肥之王”三年巨亏535亿

盐湖股份全称为青海盐湖工业股份有限公司，始建于1958年，于1997年在深交所上市，是青海省最大的国企，第一大股东是青海省国有资产投资管理公司，实控人为青海国资委。

公司主要从事钾肥和锂盐的开发、生产和销售。其中，氯化钾设计年产能达500万吨，是国内最大的氯化钾生产企业，也被业内称为“钾肥之王”。2008年，盐湖股份股价一度突破百元大关，并走出5年上涨20倍的行情，但随后便是一路狂跌。

2017年-2018年，盐湖股份净利润分别亏损41.6亿元和34.5亿元，到了2019年亏损额更是高达458.6亿元。2020年5月21日，公司公告称，因三个会计年度经审计的净利润连续为负值，公司股票自5月22日起暂停上市。

事实上，导致公司业绩巨亏的主要原因，并非钾肥和锂盐等主要业务，而是金属镁、化工等项目。盐湖股份子公司盐湖镁业投资建设的金属镁一体化项目，是当时国内涉足领域最广、行业跨度最大的一体化项目，由于技术含量高、工艺复杂，人员支撑不足，2018年亏损47.2亿。

失败的教训是惨痛的。盐湖股份在总结经验教训时承认，公司对跨越发展错道超车难度认识和措施不够，存在可行性分析对未来市场环境把握不准，将资源优势转变为经济优势、发展优势的能力不足，项目投资控制不力、投资期限过长等等问题。

剥离亏损板块重回核心赛道

上半年净利预增五成

2019年9月，盐湖股份开始进行破产重整，将优势盈利板块（钾肥、锂业等）与低效亏损板块（镁业、化工等）彻底分离，由优质板块承接债务并实施市场化债转股。2020年4月20日法院裁定《重整计划》执行完毕，公司通过重整，保留了核心钾、锂产业，企业实现了轻装上阵。

年报显示，2020年盐湖股份实现营收140.16亿元青海盐湖股份；归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈，盈利20.40亿元，公司期末净资产52.66亿元，公司归属于上市公司股东的净利润与净资产均已转正，公司持续经营能力恢复。

4月8日，盐湖股份向深交所提交了股票恢复上市的书面申请。深交所于4月15日正式受理该申请。7月30日，该申请获深交所批准，并确定在8月10日恢复上市。

公司2021年上半年业绩预告显示，报告期内归属于上市公司股东的净利润为20亿元-22亿元，比上年同期增长44.69%–59.15%。

对于业绩增长的原因，公司表示，一方面得益于主营业务氯化钾产销稳定，公司全年销售钾肥产品合计644.90万吨，同比增加42%。另一方面，碳酸锂产量较上年同期有所增加。受大宗商品价格上涨影响，报告期氯化钾及碳酸锂产品价格上涨，公司业绩提升。

机构最高看到2400亿市值

有望受益锂盐量价齐升

在盐湖股份暂停上市的这段时间，受益于新能源汽车、5G产业快速发展，市场对锂资源的需求量日益增大，碳酸锂价格不断上涨。相关数据显示，随着盐湖提锂技术的不断成熟，预计到2025年，我国碳酸锂的自给率有望突破60%，盐湖提锂有望成为我国锂资源开发的新趋势。

而在资本市场，“盐湖提锂”概念股也迎来暴涨。近一个月时间，久吾高科、西藏珠峰股价实现翻番，西藏矿业涨超50%。因此，作为盐湖提锂概念龙头，在盐湖股份宣布恢复上市后，市场便对其抱以极大期待，中信建投给出了最高2400亿元的目标市值。

对于盐湖股份的复牌上市，天风证券研报指出，公司控股蓝科锂业51.42%股权，从量的角度，目前蓝科日产量已破百吨，合理估算蓝科21年有望实现产量2.4万吨。价的角度，碳酸锂价格自年初至今已上涨73.58%，后续有望持续高增，蓝科有望将充分受益锂盐量价齐升。

天风证券分析师杨诚笑认为，相比短期对定价的博弈，更需关注长周期下盐湖资源的再定位。锂作为全球关键材料，盐湖资源作为全球锂成本洼地，察尔汗作为我国最大单体盐湖，盐湖股份所背负的是为我国持续供应大批量、低成本锂资源的战略责任。

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