8月9日，由《21世紀經濟報道》主辦、上海浦東發展銀行聯合主辦的2020年中國資產浓艳年會盛大舉行。

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上海東方證券資產浓艳有限公司總經理任莉在上午主論壇做主題演講标明，當前投資者對財富浓艳的認知，與機構長期装备的理念還存在較大差異。

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“尤其是本年上半年，投資行為短期化某種程度達到瞭極致。據統計數據标明，本年一季度建立的權益產品在二季度打開申購時的均匀贖回率達到41%，最高時候達到79%。”她指出。通過幾個月持有贖回，投資者或許賺到一些錢，卻培養一個十分糟糕的投資習慣——這些自己靠運氣掙來的錢，以後或许會因為缺少專業性“賠回去”。過往许多事實标明，即使是一隻中長期收益相當不錯的基金產品，能夠完整地獲得這個產品收益的投資者隻有極少數，大部分投資者的投資行為是短期化的。

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“優質企業快速發展需求長期資金，優秀專業的浓艳機構也需求用長期資金去扶持企業發展。”她标明。以一傢傢電類上市企業為例，2015年头東方紅就關註到這傢上市公司，進行深度地研讨跟蹤，當時這傢企業的股票估值不在最抱负的狀態。2016年头股市回調，讓我們看到不錯的抄底機會便大舉装备，當時隻有8倍市盈率，2017年、2018年這傢都有十分好的表現，當然期間也有很大的波動。但東方紅堅持持續地、深度地跟進研讨，至今還在做跟蹤研讨與许多持倉。僅2019年東方紅就构成瞭42篇對這傢企業的深度報告，本年前7個月又构成24篇深度報告，我們堅持長期持有，最終實現瞭相當好的投資回報。

“所以我覺得，買到牛股并且賺到大錢，是專業人士；買到牛股卻隻賺點小錢，是散戶；但怎么讓自己成為前者，而不是後者，必定靠的是專業。”任莉指出，這背後的邏輯支撐便是以價值投資的方法服務實體經濟發展。

她标明，東方紅資產浓艳是全行業最早發行封閉三年、五年權益產品的公司，這些產品在封閉期內走勢也會有較大波動，假如這樣的產品是天天開放申贖的，投資者很難战胜追漲殺跌的習慣。正是因為我從機制上設計瞭封閉期，這批客戶在產品封閉期結束時候，賺到十分可觀的收益。這背後，标明價值投資並不简单，更需求長期資金匹配。資管機構能够賦能上市公司，能够通過專業才干與專業判斷，讓優質上市公司拿到長期的資金。

“長期資金從哪裡來呢？有句諺語說得好，国际最難的兩件作业，一是把你的思维放在別人腦袋裡，二是把別人的錢放在你的兜裡。資管機構怎么讓客戶將他們的錢願意長期交給專業機構去賦能我們優質企業，其间最重要的驅動力，便是從投資者出發，賦能投資者，才干真实地賦能優質企業。所以東方紅一向以來都在做客戶的陪同，用專業的陪同引導服務客戶。”任莉指出。過去五年東方紅一向在做全國性線下客戶服務活動——東方紅萬裡行，到本年7月26日，達到7057場，參與人次超過43萬，同時還全方位地供给投資者賦能服務，把價值投資、長期資產装备的理念反復傳導給客戶。

“總體而言，東方紅的價值投資理念便是專業投研+專業服務的雙輪驅動。我們認為專業服務將賦能投資者构成長期投資理念。專業投研幫助我們擁有專業才干找到優質企業，相伴它風雨同舟、長期發展；優質企業的長遠發展必定帶來豐厚回報，反饋給投資人，构成一個良性的循環。長期來說，價值投資便是通過賦能投資者和優勢企業實現資源優化装备，將更多資金投向能創造價值的公司，推動整個社會發展。”任莉強調說。

敬重的各位領導、各位來賓、各位朋友，大傢正午好！

已經正午瞭，大傢很辛苦，聽瞭一上午，收獲滿滿的，今日真是高朋滿座、群賢畢至，因為有我們頂層設計的領導們做瞭指示，有我們傳媒界的泰山北鬥，有我們論壇的發起銀行——浦發銀行，有我們工商銀行的理財子公司，有乘風破浪的姐姐給我們揚帆起航瞭，更有那麼多披荊斬棘的哥哥們來奮力追夢瞭，有機構投資者的代表匯添富基金的董事長剛剛做瞭十分精彩的共享。

我們東方紅資產浓艳其實是一個小公司，這樣偉大的時代，小公司也會有大夢想。這樣偉大的時代，有這麼好的機遇，我也想跟大傢共享一下小公司是怎么實現大夢想的。前面有宏觀的、戰略的、頂層的共享，我就想以一個事例，東方紅價值投資的實踐事例跟大傢共享一下在資產浓艳這個偉大的行業、在這個偉大的時代我們應該怎么來貢獻自己菲薄的力气。

我的題目是“賦能投資者、賦能優質企業——用價值投資服務實體經濟”。

從數據來看，經過四十年的積累，中國居民總資產快速增長，但與首要發達國傢比较，我國居民金融資產的装备份额還有較大提高空間。

著眼未來，中國居民未來金融資產的装备份额會加快提高。國民財富的装备需求，必定將冗杂相對高風險、高收益的資產装备方向，比方權益類資產，這個我們有许多的數據支撐，有许多的研讨。從這個装备需求看起來，投資者長期投資的需求是存在的，優質的企業也许多，抱负的狀態便是能夠把這些資金投資到這些優質企業，並得到杰出的回報，构成正收益、构成正循環。這樣，又有一批專業的投資機構正好能夠來做這麼一件專業的作业。

抱负看著很夸姣，可是現實如同挺骨感的。

大傢看一下第二點，投資者認知和我們長期装备的需求有多大的差異。

在座的各位必定也有這樣的認知，投資者遍及比較喜歡投資低風險、短期化的產品，大傢對凈值型產品的認知還有待提高，投資行為十分短期化。尤其是本年上半年，投資行為的短期化到達比較極致的程度。根據統計數據标明，本年一季度建立的權益類產品在二季度打開的時候均匀贖回率有41%，最高的時候達到79%。幾個月的持有，投資者也許隻掙瞭很少的錢，可是培養瞭十分糟糕的投資習慣，這些靠運氣賺來的短期的錢或许很快又會賠回去。

事實上，我們經常會聽到一些事例，即使是一隻中長期收益相當不錯的產品，能夠完整地獲得這個產品收益的投資者隻有極少數，大部分投資者的投資行為是短期化的，或许賺瞭一點小錢就走瞭。這種現狀是挺悲痛的，這便是抱负和現實之間的距离，投資者遍及關註短期業績，靠短期業績的漲跌來決定申購贖回。

現實是，投資者投資行為遍及短期化，權益類基金發行規模與股票市場指數走勢相關性高，投資行為追漲殺跌明顯，持有基金時間相對較短，贖舊買新、短期操作的景象遍及存在。究其原因，投資者過度關註基金短期業績，會因為所持有的基金短期業績比不上其他基金而選擇贖回，而不考慮基金的風險收益特征與自己的資金需求是否匹配，简单因此而追漲殺跌。過於頻繁關註基金收益或排名狀況，也會影響到基金投資者的持基時間。

由此能够看出，我們有優質的企業，優質的企業需求長期資金，優質企業也在快速發展，我們有優秀的、專業的、杰出的資產浓艳機構，也有许多資金需求去投資，可是投資者卻沒有掙到錢。我們的投資者發生什麼事瞭？應該怎麼辦？這東方紅這麼多年的實踐。

假如從投資者出發，我們要看看我們的投資過程是怎麼樣的。我用一個事例跟大傢共享一下東方紅價值投資的投資過程，我們復盤一下，這是我們的真實事例，以美的集團為例。

2015年头我們開始關註到美的公司，有一些十分风趣的變化，我們就進行瞭深度地研讨、跟蹤，可是當時的估值不在我們最抱负的狀態。2016年头，幾次熔斷之後，我們找到瞭機會，我們不喜歡熔斷，可是熔斷帶給瞭價值投資十分好的投資機會，所以我們大舉装备。2016年头我們大舉装备美的集團，當時隻有8倍市盈率。2017年、2018年美的股票有十分好的表現，當然期間也有較大的波動。我們持續地、深度地跟進，繼續研讨，到2019年、2020年現在，我們還在跟蹤研讨，還在持有。這是我們這五六年來跟蹤研讨的情況，我們每年、每月定时，從公司的高層到公司的中層、到基層，到各條業務線，到整個行業，到競爭對手，到行業專傢，我們都做深度的研讨。

舉例說明，2019年全年，對美的集團的研讨我們构成瞭42篇深度報告，本年到7月底我們還构成瞭24篇深度報告，我們能夠長期持有，不動它，乃至低位的時候買它，是依托專業研讨支撑的。

這是我們調研作业的舉例。高層調研、中層調研、基層調研，乃至途径調研，構成瞭我們全方位、立體化、深層次的多方面的調研作业。大傢能够看一下，我們整個的調研紀要。研讨的專業、投資的專業，支撑瞭我們對美的集團做瞭五到七年的跟蹤。我們在買入之後，美的集團股票有十分美丽的走勢，可是期間有些波動的過程也依然是驚心動魄的。

投資者很有或许會在相對低點買到長期成長不錯的牛股，可是並不是一切買到牛股的投資者都賺到瞭豐厚的收益，因為長期持有穩健增長的企業，是一項很專業的才干，並不是一般投資者都具備的。這便是專業機構的優勢地点。

這是我們給大傢看一下東方紅旗下權益類產品規模加權以後，從2005年到今日整個的走勢。雖然一向向上，乘風破浪，可是期間我們也歷經崎岖，跌宕起伏。接受得瞭，你就能夠享用夸姣的結果；接受不瞭，那就半途被甩下來瞭。舉例說明，東方紅是全行業最早發行封閉三年、五年權益產品的公司，在封閉期，產品的走勢也有較大波動，假如這樣的產品是天天開放申贖的，投資者很難战胜追漲殺跌的習慣。正是因為我從機制上設計瞭封閉期，這批客戶在產品封閉期結束時候，賺到十分可觀的收益。所以，從這個事例能够看到價值投資需求時間，需求長期資金相匹配，才干達到好的作用。

這幾年，從2015年以來，市場常常會有比較大幅的波動，會令投資中的非理性行為扩大，這是投資者虧錢的一大原因。

通過多年的運作觀察，我們意識到需求用長期資金賦能上市公司。通過專業的才干、專業的判斷讓優質的上市公司拿到長期的資金。從本源來說，這個資金從哪裡來?應該是我們的一般投資者。可是這個国际上面最難的兩件作业：一個是把你的思维放在別人的腦袋裡，一個是把別人的錢放在你的兜裡。我們怎么讓客戶把他們的錢願意長期交給我們專業的機構去賦能我們優質的企業呢？最重要的要點，是從投資者出發，賦能投資者，才干真实的賦能我們的優質企業。所以東方紅資產浓艳一向以來都在做客戶的陪同，做專業的陪同引導服務作业。

過去五年我們做瞭線下全國的活動，到本年7月26日線下活動7057場，覆蓋超過43萬人次，覆蓋廣度遍佈全國，除瞭西藏以外一切省市都覆蓋瞭。在線下鋪開的同時，我們通過線上萬裡行、讀書日、萬裡行之聲、線上課堂等方法，更立體地供给投資者賦能作业。全方位把價值投資、長期持有、資產装备的理念，傳遞給客戶，已經构成每周、每月、每季的系統化陪同體系。

舉例說明，東方紅線上讀書日活動通過研讀大師經典，模模糊糊探討價值投資的精华，构成組織者與參與者的相互學習平臺，在業界頗受歡迎。今日霍華德·馬克斯作瞭精彩的演講，他的作品《周期》、《投資最重要的事》是我們員工必讀書籍，也是讀書會重點沟通書籍。许多搭档、書友會成員都做過深化解讀，並构成讀書筆記，令人获益匪淺。價值投資已經從作业向我們的業餘日子延伸細化，這是知行合一的十分關鍵一步。讀書會成為客戶和我們探討價值投資的平臺，共享心得使我們模模糊糊進步，不斷加深對長期投資的理念的認知。

總體來說，東方紅資產浓艳在價值投資的實踐中，已經构成瞭雙輪驅動的中心競爭力：“專業投研+專業服務”便是這兩個輪子。專業服務賦能投資者构成長期投資理念，專業投研是用專業找到優質的企業，長期陪同其成長。優質企業的長期發展帶來的收益回饋給我們投資人，构成一個良性的循環。長期來說，價值投資是通過賦能投資者和優質企業實現資源的優化装备，將更多的資金投入到長期創造價值的優質企業，推動整個社會的發展。

從客戶反饋來看，我們的作业起到瞭實效。本年是東方紅資產浓艳建立十周年之際，有客戶長期持有我們產品，並通過“萬裡行”等客戶服務活動獲得很好的體驗。有一位客戶還將自己一對雙胞胎孩子以東方紅的兩隻產品名稱來取名，涵义深入，也令我們倍感責任严重。雖然艱苦卓絕的線下溝通作业，客戶的引導工資，特別不简单。可是當你看到有這樣的客戶對你的認可，我覺得我們怎麼尽力都不為過。我們的小夢想也還是有實現機會的，因為我們心裡有大責任，所以我們會一點點去實現我們一個個的小夢想，期望在我們追夢的路上大傢一同同行，讓未來更夸姣！

謝謝！

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