6月29日:假期美股重挫 A股能否逆行

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巴西和印度亦预计经济增长大幅减速,俄罗斯国内则对于经济是否陷入衰退有不同的表态。这些国家的工业增长均放慢。“金砖四国”股市的投资者经历了残酷的一年,摩根士丹利资本国际新兴市场股指大幅下滑55%。巴西、印度和俄罗斯的本币汇率亦下滑。

如今,投资者对金砖四国间益发区别对待,认为中国股市具投资价值,认为俄罗斯股市仍有重大风险。今年上证综合指数累计挫跌了62%,俄罗斯股市则下滑近70%。摩根士丹利近几周加码中国股票,并称在新兴市场中,中资企业的资产负债状况最佳。

虽然中国绝大多数经济指标可能大幅波动,但英国基金公司Millennium Global策略师Claire Dissaux表示,中国仍是她最看好的关键市场。她说:“中国的储蓄率非常高。当然由于全球经济衰退导致中国出口减少,其经济增速肯定会放慢,但中国还是有很大的发挥馀地。”

中国一枝独秀

最近许多发展中经济体,尤其是俄罗斯等产油国,大手笔动用外汇储备支撑本币汇率。与此同时,中国却仍期望年底时外汇储备超过2万亿美元。

或许正因为此,中国人民币汇率面临的贬值压力要小得多,而俄罗斯、印度和巴西货币汇率均下跌。分析师预计中国将大规模提高地方基建支出,期望藉此抵消出口下滑的影响,确保经济增长率超过8%,并维持国内政治稳定局面。

新兴市场专家称,由于发展中市场较发达市场跌得更狠,因此在反弹的时候幅度也会更大。多数分析师在金砖四国中最为看好中国,而对巴西和印度间的比较则存在意见分歧。巴西作为大宗商品出口国,更容易受到外部冲击。但分析人士称巴西在降息方面有更大空间,并对该国经济政策表示赞赏。

印度经济侧重于国内而非海外,并且该国银行体系资本状况相对稳健,这是投资者所乐见的。但另一方面,该国外债相当于经济产值的80%左右,这令投资者感到忧心。而近期孟买恐怖袭击事件,进一步动摇了投资者信心。分析师对于俄罗斯则几乎没什么好评。Millennium Global的Dissaux说:“我认为俄罗斯不再属于‘金砖四国’的行列了。”8月以来投资者纷纷抛售俄罗斯资产,因该国与格鲁吉亚爆发军事冲突,且不少俄罗斯企业容易受到全球金融危机冲击。

油价狂跌,加上在新兴市场最为动荡的日子里俄罗斯曾关闭股市,这些意味着很少有投资者会急于重返该国市场。英国标准人寿全球策略投资主管Jason Hepner说:“现在进入俄罗斯市场需要很大的勇气。”总的来讲,分析人士认为新兴市场复苏主要不取决于国内因素,而是在更大程度上取决于美国的情况,这包括华尔街股市和美元汇率走势。英国基金公司F&C的新兴股市部门主管Jeff Chowdhry称:“我认为,新兴市场率先复苏的几率接近于零。”