公司简介

　　公司主要从事汽车关键零部件的研发、生产、销售，逐步形成了以汽车热交换零部件、汽车传动零部件和汽车引擎零部件为核心的产品体系，公司产品主要应用于中高端汽车，主要客户包括法雷奥集团、博世集团、博格华纳集团、马勒集团等汽车零部件供应商，产品广泛应用于德、日、法、美四大整车系列。

　　行业信息、竞争格局

　　2008年金融危机之后，全球汽车市场重心逐步由欧美转移至亚洲，以中国为代表的新兴市场迅速崛起。2009 年我国汽车产销量超越美国，成为世界第一大汽车市场，如下图所示，2009 年至2017 年间我国国内制造乘用车销量年均复合增长率为11.85%，连续六年蝉联全球第一。SUV 年均复合增长率高43.31%，其乘用车销量占比由2009 年的5.71%上升至2017 年的41.48%，构成近年来汽车行业增长的重要驱动力之一。

　　除SUV 外，汽车行业另一个增长驱动力来源于新能源汽车的爆发式增长。受益于新能源汽车补贴政策的陆续出台，2015 年我国新能源汽车生产34.05 万辆，销售33.11 万辆，同比分别增长3.3 倍和3.4 倍。2018 年，新能源汽车产销分别完成127 万辆和125.6 万辆，比上年同期分别增长59.9%和61.7%。根据中国汽车工程学会2016 年10 月发布的《节能与新能源汽车技术路线图》规划目标，到2030 年，新能源汽车销量占汽车总体销量的比例达到40%以上。

　　根据国家统计局数据，2006 年至2017 年间，我国家用洗衣机产量由2006年的3,560.50 万台增长到2017 年的7,500.90 万台，年均复合增长率达到7.01%，，2010 年家用洗衣机产量增幅达到25.62%，主要是受益于2009 年开始实施的“家电节能补贴”、“家电以旧换新”、“家电下乡”政策。2011 年之后，国内洗衣机行业进入稳定发展期，年度之间的产量变动不大。

　　公司2018 年度营业收入达到12.02 亿元，是国内拥有较大经营规模的汽车零部件制造企业之一。因汽车零部件涉及的产品品类众多、配套体系不同，故国家统计局或相关行业协会未发布汽车零部件各细分行业的市场规模及企业产值等数据。公司生产的汽车零部件主要用于各类乘用车，在发动机钢制正时链轮、汽车空调压缩机缸体和液力变矩器定子等细分产品领域具备较强的市场竞争力。对上述产品的市场占有率按如下假设进行测算：①市场占有率=公司产品当年销量/该产品当年市场容量;②该产品当年市场容量=当年乘用车销量×每辆汽车使用该类产品的数量;③假设公司内销产品均用于国内乘用车组装。

　　报告期内，公司洗衣机零部件产品主要供应给博西华集团，应用领域为中高端洗衣机产品。公司与博西华集团之间建立了长期合作伙伴关系，业务稳定性较高。为维持与博西华集团之间的合作关系，公司未来将继续维持现有的洗衣机零部件业务，并根据博西华集团的需求量调整业务规模，同时公司将持续开展研发投入，提升产品品质，从而巩固公司的市场竞争力。

　　铝合金压铸领域。公司的主要竞争对手有重庆渝江压铸有限公司、日本RYOBI 株式会社、广东鸿图科技股份有限公司、广东文灿压铸股份有限公司。

　　机加工领域。公司主要竞争对手有国际精密集团有限公司(IPE Group Limited)、重庆秋田齿轮有限责任公司、和大工业股份有限公司(Hota Industrial Mfg. Co., Ltd.)、浙江双环传动机械股份有限公司。

　　财务状况

　　业绩情况：2014年-2018年底，公司的营业总收入分别为18,193.64万元、16,617.67万元、19,442.81万元、26,660.70万元、34,387.24万元，2014-2018年的年均复合增长率为17.25%，归母净利润分别为-133.16万元、556.93万元、3,196.98万元、5,019.32万元、6,374.64万元，2014-2018年的年均复合增长率为83.93%。

　　结论

　　一家汽车、家电零配件厂商，业务一般，公司规模小，资产质量一般，不建议关注。